# Penjualan MASH Drug Rezdiffra Madrigal Melampaui Ekspektasi, Saham Naik 7,8%

Laba Q3 Madrigal Pharmaceuticals baru saja dirilis, dan meskipun hasil akhirnya mengecewakan—kerugian $5,08 per saham dibandingkan konsensus $1,98—cerita pendapatan menceritakan kisah yang benar-benar berbeda.

**Ini yang penting**: Perusahaan memperoleh $287,3 juta di Q3, melampaui estimasi sebesar $249 juta. Setiap sen berasal dari penjualan Rezdiffra, obat MASH ( yang terkait dengan disfungsi metabolik steatohepatitis ) dari Madrigal yang diluncurkan hanya 18 bulan yang lalu. Itu adalah jenis peningkatan pendapatan yang membuat investor melupakan kerugian—saham melonjak 7,8% setelah berita tersebut.

**Momentum yang sesungguhnya**: Rezdiffra kini memiliki lebih dari 29.500 pasien yang menjalani perawatan per akhir September, dengan lebih dari 10.000 penyedia layanan kesehatan yang menulis resep. Ini bukan hanya omong kosong—ini adalah adopsi klinis yang nyata. Obat ini adalah terapi MASH yang pertama dan satu-satunya yang disetujui ketika diluncurkan di pasar pada April 2024, dan masih berdiri sendiri di AS.

**Apa yang terjadi di balik layar**: Biaya R&D lebih dari dua kali lipat menjadi $174M , menyalahkan pembayaran muka besar kepada CSPC Pharma untuk kesepakatan lisensi agonis GLP-1 (, dan biaya SG&A hampir dua kali lipat menjadi ) karena dorongan komersialisasi yang agresif. Tapi inilah yang menarik—Madrigal baru saja mendapatkan $209M dalam pembiayaan utang segar dari Blue Owl Capital, membawa posisi kas mereka menjadi $1,1 miliar.

**Kedalaman pipeline**: Madrigal mengunci kesepakatan lisensi global untuk MGL-2086, sebuah agonis GLP-1 yang mereka rencanakan untuk digabungkan dengan Rezdiffra sebagai terapi kombinasi. Uji klinis diharapkan dimulai pada pertengahan 2026. Sementara itu, dua studi hasil fase III yang penting sedang berjalan—satu selesai pada 2027—yang dapat memperluas populasi pasien yang memenuhi syarat untuk Rezdiffra di luar MASH non-sirrotik.

**Permainan Eropa**: Obat tersebut juga mendapatkan persetujuan bersyarat di UE bulan Agustus ini, dengan peluncuran komersial di Jerman sudah berjalan. Hingga saat ini, saham MDGL naik 44,1% dibandingkan dengan 6,6% di industri biotek.

Intinya: Madrigal bertaruh besar pada Rezdiffra menjadi standar perawatan untuk MASH, dan kecepatan penjualan menunjukkan bahwa taruhan itu mungkin benar-benar membuahkan hasil.