Perusahaan startup EV ini menjual 25 mobil dengan kerugian sebesar 1 miliar dolar—biaya per mobil langsung menjadi 40 juta dolar, bahkan lebih mahal dari Rolls-Royce😅

Bagaimana bisa? Satu kata: struktur pendanaan yang buruk. Mullen mendapatkan pendanaan melalui convertible bond (pendanaan spiral kematian), menerbitkan obligasi sebesar 150 juta dolar tetapi mengeluarkan biaya sebesar 427,5 juta dolar, dan juga menyertakan warrants sebanyak 1,85 kali lipat. Hingga akhir 2023, jumlah saham membengkak 75 kali lipat, dan kepemilikan saham Anda terdilusi menjadi 1,3% dari sebelumnya.

Yang paling mencengangkan adalah sebagian besar biaya ini adalah "pengeluaran non-tunai"—insentif karyawan, penurunan goodwill, liabilitas derivatif, dan lain-lain. CEO sendiri menerima penghargaan saham sebesar 48,87 juta dolar.

Data keuangan sangat jelas: pendapatan dari penjualan mobil 366 ribu dolar, biaya langsung 273 ribu dolar, biaya manajemen 215 juta dolar, biaya pendanaan 725 juta dolar. Kerugian total 1,006 miliar dolar.

Ironisnya, mobil listrik kecil seharga 25 ribu dolar ini dijual di Alibaba seharga 5 ribu dolar. Perusahaan tetap bertahan hidup dengan terus-menerus melakukan pendanaan—selama masih ada orang yang membeli saham mereka, mereka bisa terus membakar uang. Bursa saham seharusnya sudah mengatur aturan untuk melarang "mesin kerugian permanen" semacam ini.