Pagi-pagi BTC tiba-tiba plummet, banyak orang yang menatap data pasar dengan bingung—bukankah pasar masih cukup stabil? Kenapa tiba-tiba jatuh?

Sebenarnya, di balik plummet terdapat dua garis logika yang sering diabaikan.

Mari kita mulai dengan yang pertama: lelang obligasi AS ini adalah "pompa sedot" yang sedang menghisap darah secara gila-gilaan. Saat ini, akun TGA Departemen Keuangan hampir habis, dan likuiditas pasar sudah ketat. Meskipun Federal Reserve mencoba untuk mengisi kembali likuiditas dari sisi bank, namun mulut hitam pasar obligasi terlalu besar - pada lelang obligasi AS tiga bulan dan enam bulan kali ini, skala nominalnya adalah 1630 miliar USD, dengan transaksi aktual sebesar 1706,9 miliar USD, setelah dikurangi bagian reinvestasi, secara langsung menarik 1630 miliar USD dari pasar keuangan dalam waktu singkat.

Jika ini adalah periode pelonggaran likuiditas, pengambilan dana ini tidak ada artinya. Tetapi sekarang adalah siklus pengetatan, penarikan dana besar-besaran sama dengan langsung mengurangi dukungan untuk aset berisiko. Bitcoin jatuh, secara sederhana ini adalah respons stres dari pelarian dana—seseorang yang kehilangan terlalu banyak darah akan merasa pusing, pasar yang tidak memiliki uang untuk mendukungnya secara alami tidak akan mampu bertahan.

Garis kedua lebih mematikan: Pernyataan terbaru dari pejabat Federal Reserve, Goolsbee, terus menyuarakan nada hawkish, secara langsung menyiram air dingin pada harapan pemotongan suku bunga di bulan Desember. Probabilitas pemotongan suku bunga turun dari hampir tujuh puluh persen, dan pasar langsung terkejut. Perlu diketahui bahwa harapan pemotongan suku bunga sebelumnya adalah suntikan semangat bagi aset berisiko, sekarang dengan harapan yang hancur, tekanan jual langsung muncul.

Likuiditas ketat + emosi dingin, dua gunung menekan, apakah Bitcoin yang sangat volatil bisa tidak jatuh? Ketika suasana pesimis menyebar, gelombang penjualan mengikuti, dan penurunan secara alami membesar.

Namun, jangan terlalu panik. Sinyal untuk memecahkan kebuntuan sebenarnya cukup jelas: ketika pemerintah kembali beroperasi, pemulihan TGA akan "menambah air" ke pasar, dan likuiditas akan secara bertahap pulih; jika Federal Reserve memperlambat penyerapan reverse repo semalam, tekanan likuiditas jangka pendek juga akan mereda. Siklus likuiditas tidak pernah berjalan lurus, setelah musim dingin pasti ada saatnya mencair.

Pada akhirnya, memahami arah likuiditas jauh lebih penting daripada hanya memperhatikan pergerakan K-line. Saat-saat paling sulit di pasar sering kali menyimpan peluang.