Masa Depan Bitcoin Sekarang Beroperasi Dengan Aliran Masuk Di Wall Street: BlackRock

Konten Editorial Tepercaya, ditinjau oleh para ahli industri terkemuka dan editor berpengalaman. Pengungkapan Iklan Kepala crypto BlackRock, Robbie Mitchnick, mengatakan bahwa pusat gravitasi dari struktur pasar Bitcoin telah beralih secara tegas dari penerbitan oleh penambang ke permintaan dana yang diperdagangkan di bursa—dan itulah sebabnya siklus “pengurangan setengah” empat tahun klasik seharusnya mendapatkan perhatian yang jauh lebih kecil daripada sebelumnya. Dalam wawancara Bankless yang dirilis pada 10 November, Mitchnick berpendapat bahwa era ETF sekarang menjadi aliran utama untuk BTC, meskipun leverage dan derivatif jangka pendek terus mempengaruhi harga.

Masuknya ETF Sekarang Lebih Besar dari Pengurangan Setengah Bitcoin

“Ini belum berakhir,” kata Mitchnick saat ditanya apakah penjualan terakhir menandai akhir dari siklus Bitcoin saat ini. “Ini adalah siklus kelima yang kita lihat […] melalui setiap siklus berturut-turut, level yang dicapai Bitcoin jauh lebih tinggi daripada siklus sebelumnya.” Dia menambahkan catatan penting bagi siapa saja yang masih menganggap pengurangan setengah sebagai metronom BTC: “Banyak orang percaya siklus ini terkait dengan ( pengurangan setengah Bitcoin. Pengurangan setengah Bitcoin saat ini hampir sepenuhnya tidak relevan […] ketika ETF mengakumulasi arus masuk, besarnya arus masuk tersebut jauh lebih besar berkali-kali lipat daripada perubahan pasokan yang dihasilkan oleh acara pengurangan setengah Bitcoin.”

Pembingkaian Mitchnick menempatkan Wall Street, bukan jadwal protokol, di pusat fase berikutnya. ETF Bitcoin spot BlackRock, IBIT, “telah menjadi ETF dengan pertumbuhan tercepat setelah peluncuran dalam sejarah,” katanya, mencapai tonggak dengan kecepatan sekitar empat kali lipat dari rekor sebelumnya. Lebih dari sekadar AUM mentah, menurut pandangannya, adalah perubahan komposisi pemiliknya. Pada kuartal pertama setelah peluncuran, “IBIT lebih dari 80% adalah investor ritel langsung. Setiap kuartal berikutnya angka tersebut menurun […] hari ini mendekati 50%,” mencerminkan kenaikan stabil dari saluran penasihat kekayaan dan institusional.

Baca Juga: Mengapa Bitcoin OG Menjual Billions Dolar dalam BTC?
Kelompok institusional ini masih awal, tetapi semakin meluas. “Jika Anda memikirkan kategori besar investor institusional, Anda memiliki kantor keluarga, manajer aset, dana kekayaan negara, endowmen universitas, yayasan, bendahara perusahaan, penanggung asuransi, dana pensiun. Ada beberapa pengguna dalam setiap arketipe tersebut, tetapi bukan mayoritas, bahkan tidak dekat,” katanya.

Untuk yang mengalokasikan, ukuran posisi tipikal berada di kisaran “1% hingga 3%.” Faktor penghambatnya, sekali lagi, kurang tentang pengelolaan atau akses—dan lebih tentang bagaimana Bitcoin berperilaku di dalam portofolio. “Semua tentang korelasi,” kata Mitchnick, mengingat percakapan dengan CIO dana pensiun yang “secara harfiah” memantau metrik tersebut. Jika Bitcoin secara konsisten mengikuti “emas digital” daripada “NASDAQ yang leverage,” dia berpendapat, “ini adalah peluang besar untuk menempatkan beberapa persen alokasi portofolio di dalamnya.”

Ketegangan muncul karena aksi pasar jangka pendek masih terlihat seperti kripto. Mitchnick menyebut washout 10 Oktober—sekitar “)miliar dalam likuidasi”—sebagai peristiwa leverage daripada perubahan fundamental, dan membandingkannya dengan kestabilan pembeli dana: “Apa dampaknya terhadap arus keluar ETF? Kecil […] beberapa ratus juta.” Ketidaksesuaian itu, katanya, adalah alasan mengapa siklus harus berkurang seiring waktu: basis modal ETF dan penasihat yang lebih besar dan lebih lambat dapat menyerap guncangan yang didorong derivatif tanpa keluar secara mekanis.

Dia juga menolak narasi bahwa kinerja Bitcoin yang lebih buruk dibandingkan emas pada 2025 membatalkan tesis “hedge tidak berkorelasi.” Aset digital tersebut, katanya, sudah mengamankan “perdagangan devaluasi” pada akhir 2024, bangkit dari “tinggi [the] di atas $100K,” dan bahkan mencatat rekor tertinggi baru sekitar $126.000 sebelum crash Oktober “mengganggu momentum.” Dengan kata lain, papan skor tahun ini mencerminkan urutan dan leverage, bukan penolakan struktural terhadap klaim Bitcoin sebagai penyimpan nilai.

Baca Juga: Jangan Panik — Pasar Bitcoin Hanya Dalam Fase Restrukturisasi: Perusahaan Blockchain
Mengenai dinamika pasokan, Mitchnick mengakui bahwa kelompok warisan telah mengambil keuntungan pada level psikologis, tetapi dia menolak gagasan bahwa Bitcoin berada dalam “momen IPO” di mana pengguna awal secara permanen menyerahkan float kepada institusi. Yang lebih masuk akal, katanya, adalah manajemen risiko sederhana oleh pemegang ultra-dini yang basisnya berada di “$21 atau $500,” banyak di antaranya memiliki target pemangkasan angka bulat $100.000. “Pada suatu titik, Anda harus mengambil beberapa chip dari meja,” katanya, menambahkan bahwa kinerja jangka panjang lebih mengutamakan kesabaran daripada perdagangan leverage jangka pendek.

Mitchnick berhati-hati untuk tidak berlebihan dalam menjual adopsi universal di antara kumpulan modal besar. Bank sentral, dia usulkan, tetap sebagai pembeli risiko ekor daripada kasus dasar. Jalur jangka pendek justru melalui institusi yang sudah mulai masuk—pensiun, penanggung asuransi, dana kekayaan negara—yang keyakinannya akan bergantung pada perilaku jangka menengah dan kejelasan kebijakan.

Pesan bagi para pengalokasi yang menghadapi penarikan penuh pertama mereka dengan ETF yang aktif adalah langsung: jangan salah mengartikan noise derivatif sebagai fundamental yang rusak, dan bersikap selektif. “Ada alasan mengapa Bitcoin masih sekitar 65% dari kapitalisasi pasar ruang ini,” katanya. “Harus sangat berhati-hati saat turun jauh ke bawah […] sebagian besar dari $60s atau akan menjadi sama sekali tidak berharga.”

Untuk Bitcoin, ujian adalah apakah ia terus berperilaku seperti apa yang dipikirkan institusi akan membelinya. “Orang harus melihat melampaui pergerakan jangka pendek ini […] dan lebih kepada, Anda tahu, jangka menengah dan panjang, bagaimana pergerakannya,” kata Mitchnick.

Pada saat berita ini ditulis, BTC diperdagangkan di $105.497.

![Harga Bitcoin]$100 https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b7b83d0b4c027a83ab3655f1ee091398.webp[tokens]Bitcoin grafik harga, 1-hari | Sumber: BTCUSDT di TradingView.comGambar utama dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com Proses Editorial untuk bitcoinist berfokus pada penyampaian konten yang didukung penelitian mendalam, akurat, dan tidak memihak. Kami menerapkan standar sumber yang ketat, dan setiap halaman menjalani tinjauan cermat oleh tim ahli teknologi terkemuka dan editor berpengalaman. Proses ini memastikan integritas, relevansi, dan nilai konten kami bagi pembaca.