Kepemimpinan Jepang sangat bergantung pada pertumbuhan upah untuk akhirnya mencapai inflasi yang berkelanjutan. BOJ berharap kenaikan gaji akan melakukan apa yang tidak bisa dilakukan oleh stimulus selama bertahun-tahun — menciptakan momentum harga yang nyata dan organik. Dinamika upah-inflasi ini jauh melampaui Tokyo. Jika pekerja benar-benar mendapatkan bayaran lebih dan menggunakannya, itu mengubah seluruh permainan likuiditas. Pengamat bank sentral tahu bahwa ini bisa menyebar ke aset risiko secara global. Pertanyaannya adalah apakah perusahaan benar-benar akan membuka dompet mereka atau hanya terus menimbun uang tunai.