Misteri Penilaian DEX: Proyek dengan Pendapatan Tahunan 136 Juta Dolar AS Ternyata Nilai FDV-nya Lebih Rendah dari Sekadar Pemula?

【币界】Sebuah platform data terbaru mengungkapkan serangkaian angka yang menarik perhatian — DEX mendapatkan keuntungan besar, tetapi valuasi mereka sangat berbeda.

Pertama lihat pemain terdepan: sebuah DEX terkenal tahun lalu mengumpulkan biaya sebesar 1,042 juta dolar AS, dan pasar memberi nilai FDV sebesar 8,5 miliar dolar AS; DEX terkemuka lainnya memperoleh pendapatan sebesar 516 juta dolar AS, dengan valuasi 900 juta dolar AS. Proyek bintang dari ekosistem Solana, Jupiter dan Raydium, juga tidak kalah — yang pertama dengan pendapatan 95,2 juta dolar AS setara dengan FDV 2,4 miliar, sedangkan yang kedua dengan pendapatan 79,6 juta dolar AS mendukung valuasi 8,8 miliar.

Namun ada satu pengecualian: Meteora, yang juga berjalan di Solana, dengan pendapatan biaya sebesar 136 juta dolar AS, bahkan lebih besar dari beberapa pemain terdepan, tetapi FDV-nya hanya 521 juta — angka ini tampak tidak cocok dibandingkan dengan rekan-rekannya.

Jika dihitung berdasarkan pendapatan, valuasi Meteora jelas tidak mendapatkan premi yang seharusnya. Pasar entah tidak memahami nilainya, atau salah dalam menetapkan harga.