Seorang penasihat ekonomi senior baru saja Drop tiga sinyal yang patut diperhatikan. Pertama: posisi dolar yang kuat tidak akan berubah—uang yang sehat tetap menjadi jangkar. Kedua: setiap negara membutuhkan stabilitas mata uang, tidak ada jalan pintas. Ketiga, dan ini yang menyakitkan—mencoba menginflatasi defisit fiskal? Itu adalah jalur cepat menuju keruntuhan finansial.

Subteks di sini penting untuk aset berisiko. Ketika pembuat kebijakan memperkuat disiplin mata uang, itu menandakan kondisi yang lebih ketat di depan. Inflasi sebagai solusi utang terdengar menggoda di atas kertas, tetapi sejarah menunjukkan bahwa itu membakar kredibilitas lebih cepat daripada memperbaiki neraca. Kita telah melihat film ini sebelumnya di pasar berkembang—kolaps mata uang mengikuti gimmick fiskal seperti jam.

Bagi siapa pun yang melacak arus makro, ini adalah jenis posisi yang menggeser gelombang likuiditas. Retorika dolar yang kuat memeras posisi yang terlever secara global. Pesan anti-inflasi? Itu adalah peringatan bagi siapa pun yang bertaruh bahwa bank sentral akan menyerah pada tekanan politik. Ortodoksi kebijakan masih memiliki kekuatan.