Ini adalah sesuatu yang akan membalikkan skrip ekonomi konvensional—sebuah studi Federal Reserve baru saja mengeluarkan bukti yang mencakup 150 tahun yang menunjukkan bahwa tarif mungkin sebenarnya menekan inflasi, bukan memicunya. Ya, Anda membacanya dengan benar. Penelitian ini mendukung pendekatan kebijakan perdagangan AS saat ini, menantang puluhan tahun asumsi buku teks tentang proteksionisme yang mendorong naiknya harga konsumen.

Ini bukan hanya kebisingan akademis. Bagi siapa saja yang memperhatikan tren makro yang merambat ke pasar kripto, memahami bagaimana struktur tarif mempengaruhi ekspektasi inflasi adalah hal yang penting. Proyeksi inflasi yang lebih rendah biasanya menggeser aliran modal, mempengaruhi segala sesuatu mulai dari permintaan stablecoin hingga narasi Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap inflasi. Cakupan data historis dari studi ini—yang mencakup lebih dari satu abad siklus perdagangan—memberikan lensa yang bertentangan dengan intuisi tentang bagaimana pajak perbatasan berinteraksi dengan stabilitas harga domestik.

Apakah ini mengubah arah kebijakan masih belum pasti, tetapi implikasinya untuk aset berisiko dan jalur kebijakan moneter patut untuk dicermati dengan seksama.