Baru-baru ini pesan pribadi ramai, sembilan dari sepuluh bertanya tentang hal yang sama: sekarang ini sebenarnya banteng atau beruang?

Sejujurnya, ketika saya baru mulai bermain koin di tahun 2017, saya tidak percaya sama sekali ketika orang-orang membicarakan siklus empat tahun. Saat itu saya merasa ini hanyalah trik orang tua untuk menakut-nakuti pendatang baru. Lalu apa yang terjadi? Pasar mendidik saya dengan penurunan yang nyata - dari 126.000 dolar AS langsung jatuh ke 94.000, apalagi untuk koin-koin sampah, setengah harga sudah dianggap baik, ada yang langsung menghilang delapan atau sembilan puluh persen.

Barulah saya memahami satu prinsip: bull dan bear tidak pernah hanya sekedar diucapkan, tetapi benar-benar terwujud dari uang yang hilang.

Awal bulan itu terasa cukup magis. Bitcoin berputar-putar di sekitar 110 ribu, sementara banyak altcoin seperti terkena doping, sehari bisa naik lima atau sepuluh kali lipat. Pemandangan ini sangat familiar, pada akhir bull market tahun 21 juga seperti ini, banyak koin aneh menari-nari, dan akhirnya semua menjadi lelucon.

Saat itu saya mengangkat masalah risiko, dan dianggap sebagai orang bodoh yang bearish. Sekarang semuanya baik-baik saja, seluruh jaringan mengalami likuidasi 19 miliar dolar, dan semua kenaikan dari awal tahun hingga sekarang telah kembali. Diperkirakan banyak orang sekarang menyesal.

Sebenarnya sinyal sudah ada. Ketika emosi pasar terlalu panas, petaka sudah ditanam. Yang lebih penting adalah titik waktu—tahun ini tepat merupakan bulan ke-18 setelah pengurangan, melihat data sejarah, setiap kali sampai pada titik kritis ini, pasar umumnya sudah mulai berbalik arah.

Bitcoin masih didukung oleh dana institusi, sementara altcoin sangat buruk, tidak ada yang mau mengambil alih. Dari sisi teknologi, situasinya bahkan lebih buruk, garis 200 hari telah ditembus dalam tiga tahun, dan garis 365 hari juga dalam bahaya. Sekarang semua orang menatap posisi 72 ribu, jika itu ditembus, maka situasinya akan sulit untuk diprediksi.

Aspek makro juga tidak bersahabat. Harapan penurunan suku bunga Federal Reserve hancur, pejabat satu demi satu lebih hawkish, pemerintah lagi-lagi terjebak dalam kebuntuan, likuiditas sangat ketat. Bagaimana dengan pergerakan pasar Natal tahun ini?