Implied volatility Bitcoin turun ke tingkat sebelum ETF diluncurkan, opsi put senilai $850 juta pada akhir Desember jadi sorotan

Menurut analisis terbaru dari CIO ProCap, Jeff Park, pasar opsi Bitcoin belakangan ini menunjukkan beberapa perubahan yang patut dicermati, terutama pada volatilitas implisit dan struktur open interest opsi yang jatuh tempo pada akhir Desember.

Jeff Park menyoroti bahwa salah satu perubahan kunci adalah volatilitas implisit (IV) Bitcoin telah turun kembali ke tingkat sebelum ETF spot Bitcoin diluncurkan. Ia menganalisis bahwa sejak kejatuhan FTX, volatilitas implisit Bitcoin tidak pernah melebihi 80%, dengan level terdekat terjadi pada Maret 2024 saat ETF mengalami arus dana masuk yang berkelanjutan, namun kini indikator tersebut telah menurun secara signifikan.

Selain itu, open interest (OI) opsi yang jatuh tempo pada akhir Desember juga menunjukkan kekhawatiran pasar terhadap risiko jangka pendek. Data dari Deribit juga menunjukkan bahwa pada opsi yang jatuh tempo pada 26 Desember, open interest untuk opsi put senilai $85.000 mencapai skala yang luar biasa besar, sekitar $1,1 miliar.

Bahkan, skala jatuh tempo yang besar ini melampaui open interest opsi call $125.000 ($630 juta), opsi call $140.000 ($970 juta), dan opsi call $200.000 ($730 juta).

Data ini mengungkapkan dua kecenderungan utama pelaku pasar saat ini. Pertama, terdapat konsentrasi dana yang besar pada opsi put $85.000 yang jatuh tempo akhir Desember, menunjukkan sebagian investor secara aktif mengantisipasi risiko penurunan harga sebelum akhir tahun, atau bahkan secara langsung bertaruh pada hal tersebut;

Kedua, penurunan volatilitas implisit ke tingkat sebelum ETF diluncurkan dapat menandakan bahwa pasar memperkirakan fase volatilitas harga Bitcoin yang ekstrem akan mereda, dan sentimen pasar mungkin mulai mendingin setelah periode euforia seputar persetujuan ETF.

Secara keseluruhan, pasar opsi saat ini menunjukkan pola perbedaan antara kehati-hatian secara teknikal dan pelonggaran secara emosional. Trader sedang bersiap untuk kemungkinan volatilitas harga yang besar sebelum akhir tahun melalui pembelian opsi put dalam jumlah besar;

Sementara itu, penurunan volatilitas implisit menunjukkan bahwa kepanikan di pasar telah banyak mereda. Fenomena yang saling bertentangan ini membuat tanggal jatuh tempo opsi akhir Desember berpotensi menjadi batu ujian penting untuk menguji arah pasar yang sebenarnya.

#Bitcoin