Masayoshi Son bertaruh besar pada AI: tutup semua posisi Nvidia dan mencairkan 5,8 miliar dolar, lalu langsung menginvestasikan 3 miliar ke OpenAI

Tindakan SoftBank ini cukup menarik. Pada bulan Oktober, Masayoshi Son menjual semua saham Nvidia dan mengumpulkan 5,8 miliar dolar AS dalam bentuk tunai. Ini bukan lari dari saham teknologi, melainkan mengumpulkan dana untuk permainan yang lebih besar.

Data sangat jelas: SoftBank masih memegang saham Nvidia senilai 3 miliar dolar AS pada akhir Maret, dan sekarang semuanya sudah hilang. Apa yang dilakukan dengan uang yang tersedia ini? Langsung dialihkan ke perusahaan bintang AI seperti OpenAI dan Oracle, dan juga berencana untuk menginvestasikan 3 miliar dolar AS ke OpenAI (ada laporan yang menyebutkan 30 miliar dolar AS).

Seberapa besar kekuatan penyesuaian ini? Lihat saja laporan keuangan terbaru—laba bersih SoftBank Q2 (hingga September) melonjak menjadi 2,5 triliun yen (sekitar 16,2 miliar dolar AS), jauh melebihi ekspektasi pasar sebesar 418 miliar yen. Harga saham naik 78% dalam tiga bulan, mencatatkan kinerja kuartalan terbaik sejak 2005.

Logika Masayoshi Son sangat jelas: Chip Nvidia mungkin hebat, tetapi bisnis yang benar-benar menghasilkan uang ada di hulu—siapa yang menggunakan chip ini untuk melatih model besar, dialah yang merupakan tambang emas di masa depan. Jadi, dalam portofolio investasinya sekarang, perusahaan lapisan aplikasi AI seperti OpenAI dan Oracle semakin mendominasi.

Tetapi ada juga kekhawatiran: Analis memberikan target harga untuk SoftBank sebesar 27.100 yen, model valuasi langsung terkait dengan OpenAI, dengan asumsi valuasi perusahaan induk ChatGPT berada di antara 500 miliar hingga 1 triliun dolar AS. Masalahnya adalah, angka-angka ini masih berupa ekspektasi, dan monetisasi bisnis yang sebenarnya belum berjalan dengan baik. Pasar juga mulai bertanya, siapa yang akhirnya bisa mendapatkan uang dari gelombang infrastruktur AI ini?

Dari sudut pandang lain, harga saham SoftBank telah berubah dari diskon menjadi premium—dari “keranjang aset AI yang murah” menjadi “saham konsep AI yang mahal”. Para analis dari JPMorgan semuanya mengatakan bahwa ini mungkin adalah waktu yang baik untuk mengurangi posisi.

Masayoshi Son masih mendorong proyek pusat data StarGate, mempertimbangkan untuk bekerja sama dengan TSMC untuk membangun pabrik chip di Arizona (senilai 1 miliar dolar). Ambisi orang ini adalah untuk menghubungkan seluruh rantai industri AI. Tapi masalahnya, apakah uangnya cukup? 3 miliar dolar diinvestasikan ke OpenAI, 6,5 miliar dolar untuk mengakuisisi perusahaan desain chip Ampere… semua ini membutuhkan uang tunai. Tutup semua posisi Nvidia senilai 5,8 miliar dolar menjadi aliran kas yang penting.

Dengan sederhana: Masayoshi Son beralih dari “investor hardware” menjadi “integrator ekosistem AI”. Chip NVIDIA menghasilkan uang, tetapi pandangannya telah beralih ke hulu — siapa yang mengontrol aplikasi AI dan ekosistem komputasi, mereka yang akan memanen hasilnya dalam dekade berikutnya.