🚨 BTC 24 jam big dump: ketakutan meningkat atau terakhir pembersihan?

Pada 21 November, penurunan Bitcoin menyebabkan Realized Loss (RL) mencapai rekor tertinggi, bahkan melebihi peristiwa black swan terkenal seperti 3.12 dan 5.19. Banyak orang merasa "kapitalisasi pasar terlalu tinggi, jadi kerugian juga besar," sebenarnya itu adalah salah paham.
Glassnode menyediakan dua data kunci:
Kerugian yang telah direalisasikan (RL): Kerugian yang telah dijual berubah menjadi kerugian nyata, mencerminkan tingkat kepanikan.
Kerugian yang belum direalisasikan relatif (RUL): proporsi kerugian mengambang yang belum dijual terhadap nilai pasar, mengukur tekanan psikologis.

Kapitalisasi pasar yang besar seharusnya berarti pasar yang lebih matang, tidak mudah mengalami kerugian besar akibat satu peristiwa, tetapi kali ini terjadi kerugian besar yang disebabkan oleh:
Kelompok investasi BTC menjadi lebih besar
Rata-rata biaya secara umum meningkat

Dengan kata lain, ini bukan masalah kapitalisasi pasar, melainkan masalah struktur kepemilikan dan tingkat biaya.
Pertanyaan yang lebih menarik adalah: Siapa sebenarnya yang menjual dalam gelombang penjualan panik ini?
Investor ritel? Institusi? Pemain dengan leverage? Inilah yang merupakan kunci untuk diteliti lebih dalam.