Belakangan ini pasar, tampaknya sangat aneh. Dari sisi makro dan dunia kripto, semuanya menunjukkan suasana yang aneh, ketidakpastian langsung memuncak.

Kinerja ekonomi Amerika Serikat dapat dikatakan memiliki kepribadian ganda. Data PDB sangat kacau, ekonomi terlihat sangat kuat; tetapi perusahaan merekrut? Langsung jatuh ke titik terendah dalam bertahun-tahun. Dua indikator inti ini benar-benar bertentangan.

Pada intinya, semua ini adalah kesalahan AI. Pembelajaran mesin dan otomatisasi telah mendorong efisiensi produksi ke tingkat yang tinggi, perusahaan semakin sedikit membutuhkan manusia—produksi meningkat, tetapi posisi kerja semakin hilang. Akibatnya, Federal Reserve langsung bingung: menurunkan suku bunga? Dengan GDP yang begitu kuat, untuk apa menurunkan; tidak menurunkan? Dengan pasar kerja yang begitu buruk, berapa lama bisa bertahan? Notulen rapat terbaru menjelaskan dengan jelas, mereka tidak akan bertindak sampai melihat inflasi benar-benar turun atau pengangguran benar-benar memburuk.

Apa yang akan terjadi dengan sikap ambigu ini? Ekspektasi pasar terhadap likuiditas pasti harus dihitung ulang. Saya memperkirakan bahwa volatilitas akan secara bertahap meningkat, baik di pasar saham maupun pasar kripto, semua harus bersiap-siap untuk roller coaster. Lagipula, yang paling ditakuti oleh dana adalah arah kebijakan yang tidak jelas, setiap kali ada sedikit perubahan, mereka akan berusaha bermain taruhan secara gila.

Lebih merepotkan lagi, geopolitik mulai mengganggu. Di Timur Tengah belakangan ini tidak terlalu tenang, pada saat seperti ini, sentimen penghindaran risiko dan tarik menarik aset berisiko akan lebih sengit. Pengetatan likuiditas ditambah dengan guncangan eksternal, apakah pasar ingin berjalan stabil? Sulit.