Bitcoin mengalami masa terburuknya dalam tiga tahun. Kerusakannya? ETF Spot baru saja menyaksikan $3,7 miliar keluar dari pintu—pengungsian terbesar sejak produk ini diluncurkan.

Ini bukan sekadar penurunan biasa. Kita sedang membicarakan penurunan bulanan yang belum pernah separah ini sejak awal 2022, ketika pasar masih merawat luka dari crash sebelumnya. Arus keluar ETF menceritakan kisah yang jelas: uang institusional sedang menarik diri, dan mereka tidak bersikap halus tentang itu.

Apa yang mendorong ini? Bisa jadi ketidakpastian makro, pengambilan keuntungan setelah rally, atau sekadar pemeriksaan kenyataan terhadap valuasi. Bagaimanapun, ketika miliaran menguap dari ETF dengan cepat seperti ini, itu layak untuk diperhatikan. Beberapa minggu ke depan akan menunjukkan apakah ini hanya koreksi atau sesuatu yang lebih serius sedang mengendap di bawah permukaan.