Ketika Uang Berhenti Bergerak: Mengapa $21 Triliun dalam Uang Menganggur Bisa Menghancurkan Segalanya

Amerika memiliki masalah kecepatan yang tidak dibicarakan oleh siapa pun.

Pasokan uang AS kini berada di 121% dari PDB. Bukan 100%. Bukan 110%. 121%. Untuk pertama kalinya dalam sejarah modern, total dolar yang beredar melebihi apa yang diproduksi seluruh ekonomi setiap tahunnya. Itu bukan statistik. Itu adalah peringatan.

Inilah cara kami sampai di sini. The Fed tidak menciptakan uang seperti yang Anda pikirkan. Banklah yang melakukannya. Setiap pinjaman menghasilkan setoran. Setiap setoran menjadi pasokan uang. Sistem ini berjalan lancar ketika uang tersebut berputar—ketika Anda menghabiskannya, bisnis menginvestasikannya kembali, dan itu berputar melalui ekonomi. Pengganda itu disebut kecepatan.

Kecepatan telah runtuh. Dari 2,2 kali per tahun pada tahun 2000 menjadi 1,2 hari ini. Setiap dolar sekarang bergerak melalui sistem setengah kali lebih sering. Saluran pipa tersumbat.

Mengapa? Karena duduk di atas uang tunai membayar. The Fed menaikkan suku bunga hingga 5%. T-bills menghasilkan imbal hasil yang serupa. Dana pasar uang sekarang memegang $6,4 triliun yang menghasilkan imbal hasil “tanpa risiko”. Cadangan bank mencapai $3,5 triliun. Orang kaya dibayar untuk menimbun sementara penyewa terpaksa keluar. Upah di Main Street? Stagnan selama 20 tahun. Harga aset? Stratosfer.

Ini menciptakan dua ekonomi:

• Pemegang aset yang mengamati saham dan real estat mereka meningkat tanpa pajak
• Pekerja yang tidak mampu membayar sewa meskipun bekerja penuh waktu

Bahaya sebenarnya bukanlah hiperinflasi akibat tingginya suplai uang semata. Itu adalah pemikiran yang keliru. Hiperinflasi terjadi ketika kecepatan berbalik—ketika kredit tiba-tiba meningkat, ketika stimulus fiskal mengalir masuk, ketika triliunan yang disimpan dibuka dari rekening tabungan.

Bayangkan bahwa $6,4 triliun dalam dana pasar uang tiba-tiba dialokasikan kembali untuk konsumsi. Bayangkan pemotongan suku bunga yang membuat 0% pada uang tunai terlihat bodoh. Rantai pasokan tidak dapat berkembang secara instan. Harga melonjak. Spiral upah-harga dimulai. Saat itulah mata uang runtuh.

Data yang perlu Anda perhatikan:

• M2 dibagi dengan GDP ( saat ini terputus di 121% )
• Tingkat pertumbuhan kredit bank
• Aset dana pasar uang
• Kepemilikan surat utang negara
• Indeks dorongan kredit China

Ketika kecepatan meningkat sementara produksi tetap terbatas, inflasi konsumen menangkap inflasi aset dalam kuartal, bukan tahun.

Ini bukan konspirasi. Ini adalah matematika neraca. The Fed, Departemen Keuangan, dan sistem perbankan membangun rezim ini melalui pelonggaran kuantitatif, bunga atas cadangan, dan aturan agunan yang memprivilege aset keuangan. Sistem ini bekerja persis seperti yang dirancang—hanya tidak untuk semua orang.

Bitcoin ada karena ini. Ia tidak bisa disimpan secara produktif. Ia tidak memberikan hasil untuk tidak melakukan apa-apa. Ia mengalir secara global tanpa izin dan tanpa pengenceran. Ketika sistem fiat menghargai penimbunan dan menghukum para pembangun, Bitcoin tidak melakukan keduanya. Ia hanya beredar berdasarkan matematika.

Dalam dunia di mana pasokan uang melebihi produksi dan kekayaan terkonsentrasi dalam aset keuangan, Bitcoin adalah satu-satunya uang yang tetap terbatas sambil tetap bebas.