"Aset seperti apa yang layak untuk dirantai?" Jawabannya menunjuk ke pasar triliunan dolar yang diabaikan"

‍#RWA Narasi ini telah diceritakan agak berlebihan.
Rantai real estat, rantai karya seni, rantai anggur, rantai kredit karbon......
Kedengarannya seksi, tetapi jika Anda memikirkannya dengan tenang, kebanyakan dari mereka adalah proposisi yang salah.
Mengapa?
Karena mereka salah satu hal:
On-chain itu sendiri tidak menciptakan nilai, tetapi hanya mengubah keberadaan aset.
Blockchain adalah alat, bukan sihir.
Sebotol anggur merah Bordeaux, dibuat #NFT ，
Itu tidak akan menjadi Moutai karena ini.
Yang benar-benar harus ditanyakan bukanlah "bisakah dirantai",
Sebaliknya—
Masalah apa yang dipecahkan rantai?
1. Hanya ada satu kriteria: dari mana hambatan mobilitas berasal?
Jika aset berada dalam sistem tradisional:
Sirkulasi lancar
Ambang batas untuk partisipasi tidak tinggi
Biaya perantara dapat dikendalikan
Kemudian itu ada di rantai, kemungkinan besar hanya pertunjukan teknis.
Aset yang benar-benar layak untuk dimasukkan ke dalam rantai harus memenuhi satu persyaratan:
Hambatan mobilitas saat ini, terutama dari:
Biaya perantara + biaya kepercayaan,
daripada sifat fisik atau ekonomi dari aset itu sendiri.
Saham adalah contoh utama.
Kliring T+2, gesekan penyelesaian lintas batas, biaya kustodian pialang -
Ini bukan masalah saham.
Ini adalah masalah infrastruktur keuangan yang lahir di era voucher kertas.
Jadi sahamnya adalah masalah kapan, bukan ya atau tidak.
Aplikasi Nasdaq untuk tokenisasi saham dan perpanjangan jam perdagangan pada dasarnya ke arah ini.
Tapi meski begitu-
Saham masih belum menjadi target terbaik.
Karena bagi investor biasa,
Membeli saham AS tidak lagi sulit.
Kedua, pasar ekuitas swasta yang benar-benar "terkunci"
Ada pasar yang besar tetapi tertutup untuk sebagian besar orang untuk waktu yang lama:
Ekuitas Swasta.
Ambang batasnya bukanlah "persepsi risiko",
Sebaliknya, ini adalah eksklusivitas institusional:
Jumlah investasi minimum dari $20–$500.000
Sertifikasi Investor Terakreditasi
Periode penguncian 5–8 tahun
Hampir tidak ada pasar sekunder yang efektif
Informasinya sangat asimetris
Hasilnya?
👉 90% investor langsung diblokir dari pintu.
Tapi kuncinya adalah:
Hampir semua hambatan ini adalah biaya kelembagaan yang dirancang secara artifisial.
Ekuitas ekuitas swasta,
dan saham Apple,
Tidak ada perbedaan dalam esensi hukum.
Perbedaannya hanya berasal dari:
Arsitektur teknis dan sistem perantara keuangan tradisional.
Dan di sinilah blockchain paling baik dalam memecahkannya.
3. Tidak semua penempatan pribadi layak untuk di-chain
Harus dijelaskan:
Bukan berarti kata "ekuitas swasta" memiliki nilai tersendiri.
Jaringan restoran di kota lapis ketiga dan keempat,
Bahkan jika ditokenisasi,
Juga tidak secara ajaib menghasilkan likuiditas.
Apa yang benar-benar layak untuk diikuti dalam rantai ini adalah beberapa aset ekuitas swasta teknologi teratas.
Terutama perusahaan terkemuka di Silicon Valley.
1️⃣ Fundamental yang kokoh dan parit yang dalam
SpaceX: Kendalikan sekitar 90% muatan orbit dunia
Starlink: 5 juta+ pengguna, pendapatan tahunan melebihi $10 miliar
Stripe: Mendukung infrastruktur pembayaran internet global
xAI, Anthropic: Pemain inti dalam perlombaan senjata daya komputasi dan model AI
kepastian komersial mereka,
tidak kalah, bahkan lebih kuat dari sejumlah besar perusahaan terdaftar.
2️⃣ Lebih kritis: siklus penciptaan nilai telah bergerak maju
Ini adalah perubahan struktural yang diabaikan banyak orang.
Di masa lalu, hanya butuh beberapa tahun bagi sebuah perusahaan untuk beralih dari pembentukan ke IPO.
Bagaimana sekarang?
2010–2016: Usia IPO rata-rata ~8 tahun
Setelah 2017: 9–10 tahun, dan terus memanjang
SpaceX: Didirikan pada tahun 2002,
Bahkan jika go public pada tahun 2026, itu akan menjadi 24 tahun.
Apa artinya ini?
👉 Lebih dari setengah kenaikan nilai, yang terjadi sebelum IPO.
Investor ritel mendapatkannya,
Semakin banyak adalah "tongkat terakhir".
Tren ini bersifat jangka panjang dan struktural.
Bukan fluktuasi siklus.
4. Proposisi nilai nyata dari tokenisasi ekuitas swasta
Oleh karena itu, makna inti dari ekuitas swasta pada rantai bukanlah untuk "berspekulasi tentang konsep baru".
Sebagai gantinya:
Kurva paling gemuk untuk menemukan nilai,
Dari beberapa orang, lepaskan ke banyak lagi.
Tetapi hanya jika:
Apa yang Anda beli harus berupa hak ekonomi ekuitas nyata.
Alih-alih semacam derivatif yang berlabuh harga.
5. Jarsy: Solusi yang relatif pragmatis
Saya berbicara dengan Co-Founder Jarsy sebelumnya.
Di bawah kondisi peraturan dan teknis saat ini,
Rencana mereka lebih terkendali dan lebih realistis.
Struktur intinya jelas:
Pengguna membeli token →
Platform ini membeli → ekuitas swasta nyata melalui saluran yang sesuai
Ekuitas dihosting dalam SPV terpisah →
Token peta ekuitas ekonomi 1:1
Beberapa poin penting perlu diperhatikan:
Dukungan aset riil 1:1: bukan aset sintetis
Pemisahan Kebangkrutan: SPV dipisahkan dari entitas operasi platform
Ambang batas yang sangat rendah: Investasi minimum $10, mendukung USDC / fiat
Ramah Web2: Anda dapat berpartisipasi bahkan jika Anda tidak tahu tentang dompet
Likuiditas sekunder yang terbatas tetapi nyata: setidaknya tidak lagi "terkunci sepenuhnya"
Target yang saat ini ada di rak juga relatif terkendali:
SpaceX、xAI、Antropik、Stripe、Ripple、Databricks......
Tidak ada sampah ekor panjang,
Fokus pada AI, kedirgantaraan, Fintech, pasar prediksi, dan trek lain dengan logika jangka panjang yang nyata.
Epilog
Dua puluh tahun yang lalu, orang biasa tidak dapat berpartisipasi dalam Seri A Facebook.
Sepuluh tahun yang lalu, SpaceX berada di luar jangkauan investor ritel.
Sekarang, setidaknya satu pintu masuk telah muncul -
Dengan beberapa ratus dolar, berpartisipasi dalam perjalanan sebelum IPO.
Ini mungkin bentuk RWA yang paling bermakna:
Ini bukan tentang mengeluarkan koin udara,
Ini bukan konsep tumpukan.
Sebaliknya, sebuah tembok benar-benar dirobohkan.
Nilai sebenarnya dari blockchain,
Itu tidak pernah "menciptakan aset".
Sebagai gantinya, distribusikan kembali partisipasi.