Dalam satu tahun terakhir, berita tentang kebangkrutan, PHK, penutupan, dan wanprestasi semakin sering muncul. Dari raksasa teknologi hingga industri tradisional, dari perusahaan startup hingga toko berusia ratusan tahun, hampir tidak ada industri yang bisa tetap berdiri sendiri.

Banyak orang menganggap ini hanyalah siklus ekonomi biasa, sebuah resesi yang normal. Tapi jika memperpanjang garis waktu, Anda akan melihat gambaran yang sama sekali berbeda—ini bukan siklus, melainkan struktur dasar yang sedang ditulis ulang.

Lebih dari sepuluh tahun terakhir, ekosistem keuangan global dibangun di atas fondasi yang belum pernah ada sebelumnya: mata uang dan suku bunga ditekan secara jangka panjang secara artifisial. Suku bunga tidak lagi menjadi sinyal pasar, melainkan alat kebijakan; dana tidak lagi mengalir secara alami, melainkan dikendalikan oleh bank sentral. Secara kasat mata pasar tampak stabil, tetapi sebenarnya seluruh sistem sedang didukung secara paksa. Perusahaan membakar uang untuk ekspansi, melakukan akuisisi gila-gilaan, dan mengejar pertumbuhan tanpa memperhitungkan biaya—kelakuan gila ini bisa terjadi bukan karena model bisnisnya sehat, melainkan karena biaya pembiayaan dipaksa turun ke tingkat yang tidak realistis. Itu adalah stabilitas yang ilusi.

Sekarang, perubahan besar telah datang. Suku bunga mulai kembali ke esensi pasar, dana kembali menilai risiko, seluruh sistem keuangan kembali memahami apa itu "biaya". Perusahaan mulai merasakan tekanan—bukan karena manajer tidak berusaha, tetapi karena gravitasi ekonomi sedang diaktifkan ulang.

Kebangkrutan perusahaan bukan lagi fenomena individual, melainkan konsekuensi dari penyusutan sistem lama. Ketika pembiayaan tidak lagi murah, semua model bisnis yang bergantung pada pinjaman mulai runtuh. Perusahaan dengan leverage tinggi menjadi yang pertama terdampak, diikuti oleh perusahaan dengan arus kas yang rapuh, dan selanjutnya seluruh rantai ekosistem harus melakukan reshuffle.

Ini bukan krisis, ini adalah proses transformasi.