#系统风险事件 Melihat data volume transaksi kontrak Ethereum yang mencapai rekor tertinggi, perasaan saya menjadi campur aduk. Di satu sisi, ini menunjukkan bahwa perhatian pasar terhadap Ethereum memang meningkat, dan aktivitas ekosistemnya patut diacungi jempol. Tapi di sisi lain, rasio spot dan futures yang hanya 0.2 membuat saya sedikit khawatir—setiap 1 dolar pembelian spot setara dengan kontrak leverage sebesar 5 dolar, situasi spekulasi berlebihan seperti ini benar-benar tidak sehat.

Ini mengingatkan saya pada sebuah perumpamaan: jika Web3 adalah sebuah gedung pencakar langit yang sedang dibangun, saat ini banyak orang bukan ikut dalam konstruksi nyata, melainkan bertaruh apakah tulangan gedung ini akan bengkok. Fluktuasi jangka pendek dipermainkan dan akhirnya hanya bisa disesuaikan melalui likuidasi yang terus-menerus, pasar seperti ini pada akhirnya tidak akan bertahan lama.

Yang perlu kita pikirkan adalah, apa yang benar-benar mendorong nilai jangka panjang Ethereum—apakah inovasi Layer2, pengembangan ekosistem DeFi, atau integrasi AI x Web3 yang akan datang? Inilah arah yang layak dipertaruhkan. Leverage berlebihan hanya akan menciptakan risiko dan ketakutan, malah akan menakuti para pembangun yang benar-benar percaya pada masa depan desentralisasi.

Semoga pasar dapat segera kembali ke jalur yang rasional, dan lebih banyak dana mengalir ke pembangunan ekosistem yang nyata, bukan sekadar permainan angka. Masa depan Web3 yang indah tidak akan berubah hanya karena gelombang spekulasi jangka pendek.