2026-01-12 05:26:13

Pasar baru-baru ini menunjukkan divergensi yang menarik dalam ekspektasi margin keuntungan. Di satu sisi ada kehati-hatian institusional—Goldman Sachs secara tegas menyatakan tidak yakin perusahaan akan menunjukkan ekspansi margin keuntungan yang substansial dalam laporan keuangan Q4; di sisi lain ada optimisme pasar—secara umum memprediksi margin keuntungan akan melonjak dari 12.3% menjadi 13.6%-13.7% pada 2026, dengan kenaikan sebesar 1.3 poin persentase.

Seberapa agresif lonjakan ini? Melihat sejarah akan memberi gambaran. Setelah pandemi, margin keuntungan tahun 2021 meningkat dari 10% menjadi 12% selama 4 kuartal penuh, sementara pasar saat ini berharap kenaikan 1.4 poin persentase dalam waktu yang sama. Di balik ini, bisa jadi perusahaan memiliki kekuatan penetapan harga yang tiba-tiba melonjak, atau biaya mengalami penurunan struktural. Masalahnya, data tampaknya berlawanan.

Lihat sinyal kontradiktif dari sisi penjualan: pertumbuhan penjualan riil Q4 2025 hanya 1%, tetapi kontribusi inflasi mencapai 3.5%. Dengan kata lain, perusahaan sudah memanfaatkan strategi kenaikan harga secara maksimal. Konsumen menolak, dan pertumbuhan volume penjualan yang rendah menjadi bukti nyata. Dalam konteks ini, mempertahankan margin 12.3% sudah cukup sulit, apalagi ingin meningkat ke 13.6%? Tantangannya memang besar.

AI juga tidak membawa kabar baik. Bagian optimisme pasar bergantung pada peningkatan produktivitas AI, dengan pengeluaran modal dari hyperscalers( yang diperkirakan melonjak dari 400 miliar dolar AS pada 2025 menjadi 539 miliar dolar AS pada 2026. Tapi ini adalah paradoks—investasi modal yang besar sendiri adalah mesin penggerogot margin keuntungan. Jika kecepatan monetisasi AI tidak sejalan dengan ritme investasi, laba dari raksasa teknologi)yang memiliki bobot 25%( di pasar justru bisa tertekan.

Yang paling menyakitkan mungkin adalah prediksi untuk saham kecil. Margin keuntungan bersih Russell 2000 diperkirakan melonjak dari 3% menjadi 5%, dengan kenaikan 67%. Kedengarannya seperti soal matematika, bukan kenyataan—saham kecil biasanya tidak memiliki kekuatan penetapan harga yang besar, dan dalam lingkungan di mana pertumbuhan volume melambat serta biaya sulit turun, membayangkan margin keuntungan yang melipatgandakan ini mungkin terlalu indah untuk menjadi kenyataan.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

7 Suka

Hadiah
7
6
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

MrRightClick

· 01-15 05:08

Eh yo, lagi bikin cerita lagi? 1% pertumbuhan penjualan dengan keras kepala bilang bisa mencapai 13.6%, apakah matematika ini diajarkan oleh Goldman Sachs haha --- Saham kecil melonjak dari 3% ke 5%, ini harus banyak banget bikin cerita, aku tertawa --- Investasi modal dalam jumlah besar malah menggerogoti keuntungan, bukankah ini seperti menggali lubang untuk diri sendiri --- Menggunakan kartu kenaikan harga sudah habis, konsumen masih lari, sekarang mau memperluas margin keuntungan? Mimpi kali ya --- Kewaspadaan Goldman Sachs memang lebih dapat diandalkan, ekspektasi pasar ini mungkin terlalu optimis --- AI menghamburkan uang sampai ke keuntungan tertekan, hari-hari baik saham teknologi mungkin sudah berakhir --- Penjualan riil 1% dengan inflasi 3.5%, bagaimana selisih ini tidak bisa dihitung juga --- Russell 2000 melipatgandakan margin keuntungan, bahkan lebih gila dari pemulihan pasca pandemi, tidak masuk akal

Lihat AsliBalas0

GasFeeBeggar

· 01-15 00:28

Kisah tentang margin keuntungan ini terdengar seperti dongeng, mengapa 1,3 poin persentase bisa begitu mudah didapatkan? Kenaikan harga sudah digunakan sepenuhnya, konsumen masih menolak, investasi AI juga menggerogoti keuntungan, saham kecil ingin melonjak dari 3% menjadi 5%... Bangunlah, semuanya, data tidak akan menipu.

Lihat AsliBalas0

GateUser-e19e9c10

· 01-12 05:56

又是一场机构vs pasar pertunjukan, Goldman Sachs memprediksi turun, investor ritel yang menanggung risiko dengan pola lama Benar-benar berani memprediksi laba kecil akan melipatgandakan, seberapa optimis itu, biaya tidak bisa turun dan masih berani berpikir begitu Kartu kenaikan harga sudah habis digunakan, konsumen masih menolak, bagaimana berharap margin laba tiba-tiba melonjak AI yang menggelontorkan lebih dari 500 miliar dolar, tidak takut realisasi pendapatan tidak mengikuti kecepatan dan menekan margin laba

Lihat AsliBalas0

TokenomicsShaman

· 01-12 05:52

Goldman Sachs mengatakan tidak optimis, pasar masih dalam keadaan seperti bermimpi? Perbedaan ini cukup besar... 1,3 poin persentase terdengar tidak banyak, tetapi jika diterapkan pada pertumbuhan penjualan sebesar 1%? Agak mengkhawatirkan Saham kecil dari 3% ke 5% saya hanya tertawa, ini bukan ekspansi margin keuntungan, ini ilusi... Tidak memiliki kekuatan penetapan harga dan tetap ingin berbuat nekat? AI yang sebelumnya menggelontorkan 4000 miliar menjadi 5390 miliar, uang ini benar-benar bisa diubah menjadi uang nyata, apa lagi yang perlu dianalisis... Masalahnya, apakah itu mungkin? Perusahaan sudah menggunakan strategi kenaikan harga ini sampai habis, konsumen sudah mengatakan tidak lagi, sekarang masih berharap margin keuntungan rebound, sungguh terlalu optimis... Realitas mungkin akan mengajarkan pasar pelajaran yang keras

Lihat AsliBalas0

NFTArchaeologist

· 01-12 05:45

Goldman Sachs mengatakan tidak bisa, tetapi pasar justru yy… jarak ini benar-benar besar Penjualan aktual hanya naik 1% dan masih ingin memperluas margin keuntungan? Logika ini agak aneh Saham kecil melonjak dari 3% menjadi 5%? Bangun, ini bukan tidur berjalan Raksasa AI menghabiskan begitu banyak uang, risiko keuntungan yang tergerus secara terbalik benar-benar tidak kecil Kartu kenaikan harga ini sudah usang, konsumen sudah mulai menolaknya

Lihat AsliBalas0

NeonCollector

· 01-12 05:44

Goldman Sachs mengatakan tidak bisa pasar masih bersemangat, prospek margin keuntungan kali ini mungkin akan menimbulkan tekanan jual Data ini terlihat seperti rekayasa, pertumbuhan penjualan 1% masih ingin memperluas margin keuntungan? Konsumen sudah mulai mengurangi pengeluaran Saham kecil naik 67%, ini mimpi atau sedang mengerjakan soal? Menggunakan uang untuk AI begitu agresif, apakah benar-benar bisa menghasilkan uang? Nanti yang tersisa hanya raksasa saja Kenaikan harga sudah habis, ke mana lagi ekspansi ke depannya? Terlalu optimis, risiko ada di depan mata

Lihat AsliBalas0