Perubahan besar dalam regulasi kripto di AS: Pemungutan suara RUU CLARITY segera dilakukan, dana institusional bersiap untuk meluncur

15 Januari, Komite Perbankan Senat AS akan melakukan pemungutan suara penting terhadap “RUU CLARITY”. RUU yang dianggap sebagai tonggak regulasi pasar kripto ini, untuk pertama kalinya secara federal menetapkan klasifikasi dan tanggung jawab pengawasan aset digital, berpotensi mengakhiri ketidakpastian regulasi yang telah lama mengganggu industri. Pasar telah memasukkan ekspektasi ini ke dalam harga sebelumnya, Bitcoin tetap bertahan di angka 90.000 USD, dan dana institusional bersiap untuk masuk.

Inti RUU: Menetapkan Pembagian Tanggung Jawab yang Jelas, Menghapus Hambatan Kepatuhan

Inovasi utama dari “RUU CLARITY” terletak pada pembangunan sistem klasifikasi dan mekanisme pembagian tanggung jawab yang sistematis. Berdasarkan draf, RUU akan membagi aset digital menjadi tiga kategori utama:

Pembagian ini dianggap dapat membantu meredakan gesekan selama bertahun-tahun antara SEC dan CFTC dalam batas-batas pengawasan. Selama lima tahun terakhir, ketidakjelasan tanggung jawab ini menyebabkan biaya kepatuhan yang tinggi dan hambatan inovasi, sehingga banyak proyek enggan beroperasi di AS.

Meningkatkan Transparansi Pasar, Melawan Manipulasi

RUU ini juga memperkuat pembatasan terhadap manipulasi pasar. Secara tegas memasukkan transaksi palsu, penipuan, dan perilaku serupa ke dalam pengawasan utama, serta mendorong platform perdagangan domestik AS untuk memperkenalkan mekanisme bukti cadangan yang lebih ketat dan sistem pemantauan real-time. Langkah-langkah ini langsung menargetkan kekacauan yang sudah lama ada di dunia kripto, dan diharapkan dapat meningkatkan transparansi pasar serta kemampuan pengendalian risiko secara signifikan.

Menurut analisis pengamat pasar, desain sistem ini bertujuan mengurangi dampak ekstrem terhadap kepercayaan pasar, serta mencegah terulangnya kejadian volatilitas besar seperti pada tahun 2025. Paradigma pengawasan CFTC yang lebih fleksibel juga menyediakan lingkungan yang lebih ramah bagi proyek inovatif, membantu mengarahkan pasar dari “penghindaran regulasi” menuju “pembangunan patuh”.

Respon Pasar: Harga Sudah Mengantisipasi Kejelasan Regulasi

Dari performa pasar, investor sudah mulai mengantisipasi ekspektasi ini. Bitcoin tetap stabil di sekitar 90.000 USD menjelang pemungutan suara, dan beberapa aset kripto kecil hingga menengah menunjukkan kenaikan moderat. Ini mencerminkan bahwa pasar menilai penurunan ketidakpastian regulasi secara positif.

Performa dana institusional juga patut diperhatikan. Data terbaru menunjukkan bahwa total aset ETF Bitcoin spot AS telah menembus 115 miliar dolar AS, dengan pembelian bersih institusional 75%-76% lebih tinggi dari pasokan baru dari penambang, membentuk pola kekurangan pasokan. Ini menunjukkan bahwa investor institusional bersiap menghadapi kemungkinan kejelasan regulasi.

Kemungkinan: Perlu Kerja Sama Dua Partai

Namun, nasib akhir dari RUU ini masih belum pasti. Menurut kabar terbaru, Senat biasanya membutuhkan minimal 60 suara untuk meloloskan legislasi. Partai Republik perlu mendapatkan dukungan dari 7 hingga 10 Demokrat agar RUU ini dapat disahkan.

Kepala Peneliti Galaxy, Alex Thorn, menyatakan bahwa jika pemungutan suara di Komite Perbankan tidak menunjukkan kerja sama dua partai yang kuat, kemungkinan RUU ini disahkan pada 2026 akan menurun secara signifikan. Jika Demokrat menunda pemungutan suara, RUU ini mungkin baru disahkan pada 2027 dan berlaku mulai 2029. Ini berarti, bahkan jika lolos di komite, RUU ini masih harus melewati pemungutan suara penuh di Senat.

Makna Jangka Panjang: Membentuk Ulang Struktur Pasar Kripto AS

Jika RUU ini berhasil disahkan, dampaknya akan sangat besar dalam jangka panjang. Kerangka regulasi yang jelas diharapkan dapat mengalirkan kembali dana institusional yang selama ini menunggu. Setelah aturan ini diprediksi, manajer aset, penyedia layanan kustodian, dan penyedia produk terstruktur akan lebih mudah berpartisipasi. Hal ini dapat mendorong percepatan pengembangan di bidang berikut:

• Pengembangan dan inovasi produk ETF
• Ekosistem kustodian yang patuh regulasi
• Pengembangan pasar derivatif yang teratur
• Peningkatan kepercayaan terhadap aplikasi keuangan terdesentralisasi

Dari sudut pandang yang lebih luas, “RUU CLARITY” bukanlah keuntungan jangka pendek, melainkan sebuah rekayasa sistem yang berpotensi mengubah secara mendalam cara pasar kripto dioperasikan di AS. Ini menandai langkah penting dari regulasi AS dari fase kontroversi menuju pembangunan sistem yang terstruktur.

Ringkasan

Dengan pemungutan suara RUU CLARITY yang semakin dekat, pasar berada di masa krusial. Nilai utama dari RUU ini adalah menetapkan klasifikasi dan tanggung jawab pengawasan aset kripto secara jelas, serta menghapus hambatan sistem bagi masuknya dana institusional. Meskipun masih membutuhkan kerja sama dua partai dan ada ketidakpastian, pasar sudah memasukkan ekspektasi ini ke dalam harga. Apapun hasil pemungutan suara jangka pendek, kemajuan legislatif ini sendiri menunjukkan bahwa pengawasan kripto di AS sedang beralih dari kekacauan menuju regulasi yang teratur, yang sangat penting bagi perkembangan industri jangka panjang. Yang perlu diperhatikan selanjutnya adalah apakah RUU ini dapat memperoleh dukungan yang cukup di pemungutan suara penuh di Senat, serta bagaimana rincian implementasinya dapat menyeimbangkan insentif inovasi dan perlindungan investor.