Rancangan Undang-Undang tentang Cryptocurrency: Bagaimana Lummis Ingin Mendefinisikan Ulang Yurisdiksi antara Sekuritas dan Komoditas

Kejatuhan Ekspektasi tentang Cadangan Bitcoin: Pelajaran Pasar

Kemungkinan di Polymarket untuk cadangan strategis Bitcoin Amerika Serikat sebelum 2026 mengalami penurunan yang dramatis: dari 70% pada awal 2025 menjadi 28% saat ini. Sebuah perubahan besar yang mengungkapkan bahwa pasar secara bertahap mengakui kenyataan di balik perintah eksekutif Gedung Putih: pengelolaan administratif sederhana dari sekitar 200.000 BTC yang sudah disita oleh Departemen Kehakiman, tanpa pembelian federal baru.

Kekecewaan ini sangat bertentangan dengan ekspektasi akhir 2024, ketika para optimis memperkirakan Washington akan membentuk cadangan strategis nyata untuk mengimbangi utang nasional. Senator Cynthia Lummis, pendukung utama visi ini di Kongres, namun tetap fokus pada jalur berbeda: klarifikasi regulasi melalui RUU tentang kripto tahun 2026.

Rancangan Undang-Undang: Memisahkan untuk Mengatur

Responsible Financial Innovation Act merupakan upaya paling ambisius sejauh ini untuk menyelesaikan kebingungan yurisdiksi yang telah melumpuhkan sektor crypto Amerika. Proposal ini menetapkan prinsip dasar: menarik garis tegas antara saham dan komoditas di dunia aset digital.

Menurut Lummis, pemisahan ini memungkinkan proyek yang sah beroperasi sesuai aturan yang dapat diprediksi. Di satu sisi, CFTC akan memiliki yurisdiksi atas aset crypto yang tidak memberikan kepentingan keuangan dalam entitas; di sisi lain, aset yang terkait dengan hak kepemilikan atau keuntungan tetap berada di bawah pengawasan SEC. Pembagian ini secara langsung menjawab konflik kompetensi yang telah menandai skandal terbaru di sektor tersebut.

Apa yang Sebenarnya Diatur oleh Regulasi Ini

Selain masalah saham versus komoditas, rancangan undang-undang memperkenalkan langkah-langkah konkret perlindungan dan pengawasan:

Penitipan dan Verifikasi Keuangan
Perusahaan crypto yang menyimpan aset untuk klien harus membuktikan kontrol efektif atas aset tersebut. Verifikasi tahunan yang dilakukan oleh akuntan independen akan mengonfirmasi keberadaan dana secara nyata, mencegah penyalahgunaan.

Stablecoin dengan Cadangan Penuh
Hanya lembaga penyimpan yang dapat menerbitkannya. Penerbit akan mempertahankan cadangan 100% sebagai jaminan token yang beredar dan menjamin pengembalian dengan nilai nominal.

Kepatuhan Anti-Pencucian Uang
Departemen Keuangan, SEC, dan CFTC akan menilai kepatuhan terhadap program AML dan ketentuan melawan pendanaan terorisme. Sanksi pidana akan menanti mereka yang melanggar persyaratan pendaftaran keuangan.

Insentif Pajak untuk Transaksi Biasa
Pembelian dengan aset digital akan mendapatkan pembebasan pajak penghasilan jika keuntungan atau kerugian tetap di bawah , menargetkan transaksi harian daripada perdagangan spekulatif.

Konteks Politik yang Sedang Berubah

Usulan regulasi ini bertepatan dengan masa transisi dalam lanskap politik crypto. Lummis mengumumkan bahwa dia tidak akan mencalonkan diri lagi dalam pemilihan 2026, sebuah berita yang meningkatkan ketidakpastian tentang masa depan undang-undang kripto di Kongres. Kepergiannya menandai hilangnya salah satu suara paling berpengaruh yang mendukung kebijakan crypto progresif.

Namun, rancangan undang-undang tahun 2026 tetap merupakan dokumen legislatif ambisius yang, jika disetujui, akan sepenuhnya mengubah hubungan antara sektor crypto dan otoritas federal Amerika.

Makna Kejelasan Regulasi

Ketidakpastian regulasi telah memperlambat pengembangan pasar aset digital di Amerika Serikat selama bertahun-tahun. Kerangka hukum yang dapat diprediksi akan mendorong inovasi sambil menjaga perlindungan bagi investor. Jika rancangan undang-undang ini berhasil, itu akan menjadi perubahan paradigma dalam cara Washington menangani kripto: dari kekacauan regulasi menuju keberadaan yang terstruktur antara berbagai otoritas pengawas.