Bitcoin semakin langka: Ketika permintaan "organisasi" bertemu dengan penawaran yang "tersendat"

Belakangan ini, pasar bitcoin sedang menyaksikan sebuah situasi menarik: sementara kekuatan beli dari investor jangka panjang terus meningkat secara signifikan, pasokan yang beredar justru menyusut dengan cepat. Pertanyaannya adalah – berapa banyak bitcoin yang benar-benar bisa dibeli?

Pembeli “organisasi” menguasai sebagian besar pasar

Dalam dua minggu terakhir, Strategy telah menunjukkan semuanya melalui tindakan: membeli 10.000 BTC dalam satu minggu, senilai lebih dari 900 juta USD. Hingga saat ini, total kepemilikan mereka mencapai sekitar 671.000 BTC, dengan nilai lebih dari 50 miliar USD, menjadikan Strategy salah satu pemegang bitcoin terbesar di dunia.

Namun, Strategy hanyalah “pemain besar” dalam sebuah permainan yang perlahan berubah. Menurut data Glassnode, kelompok investor jangka panjang telah memegang 14,35 juta BTC, yang mewakili lebih dari 70% dari total bitcoin yang beredar dan memiliki likuiditas.

Jika dipecah lagi:

• 29 perusahaan terdaftar memiliki 1,082 juta BTC, di mana Strategy sendiri menguasai 62% (671.000 BTC)
• Dana ETF bitcoin spot memegang total 1,311 juta BTC:
  • BlackRock: ~777.000 BTC
  • Fidelity: ~202.000 BTC
  • Grayscale: ~167.000 BTC
• Pemerintah memiliki sekitar 615.000 BTC (AS: 325.000, Tiongkok: ~190.000)

Hal yang patut dicatat: pada bulan Oktober, hanya 67 perusahaan yang memegang BTC dengan saldo positif, tetapi saat harga turun, angka ini meningkat menjadi 153. Ini menunjukkan bahwa perusahaan baru secara diam-diam masuk ke pasar.

Jumlah bitcoin “benar-benar dapat diperdagangkan” semakin menyusut

Batas teoretis bitcoin adalah 21 juta, tetapi kenyataannya jauh berbeda:

Saat ini sudah ditambang: 19,96 juta BTC (95% dari total sumber) Belum ditambang: ~1,04 juta BTC Kecepatan penambangan: ~450 BTC/hari (hadiah saat ini 3,125 BTC/blok, akan berkurang setengahnya pada 2028)

Namun, faktor yang benar-benar menentukan bukanlah bitcoin yang belum ditambang, melainkan seberapa banyak yang memiliki likuiditas dalam bitcoin yang sudah ditambang.

Data statistik menunjukkan:

• 30%+ bitcoin tidak bergerak selama setahun, disebut sebagai “holding tidur”
• 20% diperkirakan hilang secara permanen (private key hilang, pemilik meninggal, dll.)
• 3,409 juta BTC tidak bergerak selama lebih dari 10 tahun, di mana sekitar 1 juta BTC diyakini milik Satoshi Nakamoto

Analis Murphy memperkirakan, setidaknya 2,14 juta BTC mungkin telah hilang secara permanen karena private key yang hilang atau tidak dapat diakses.

“Danau bitcoin” untuk transaksi sedang mengering

Indikator paling langsung adalah saldo di bursa:

Saat ini, dompet di bursa menyimpan sekitar 2,49 juta BTC, dan tren ini terus menurun, mencapai level terendah sejak 2023.

Ini berarti: sementara permintaan semakin “terpusat di tangan organisasi”, penawaran terus menyusut. Akibatnya, danau bitcoin yang siap dijual sedang menyusut dengan cepat.

Apa sebenarnya ceritanya?

Ketika investor jangka panjang mengakumulasi, ketika organisasi tidak ingin menjual, ketika bitcoin yang sudah lama “dikunci” – likuiditas pasar menghadapi sebuah kemacetan struktural.

Hingga saat ini, harga Bitcoin berada di level $92.11K, dengan peredaran 19.974.746 BTC dan total nilai $1.839,85B. Angka-angka ini mencerminkan sebuah pasar yang sedang berubah – di mana pencarian sumber pasokan yang benar-benar likuid semakin sulit.

Berapa hari lagi pasar akan menghadapi kehabisan total? Mungkin tidak ada yang bisa menjawab dengan pasti, tetapi satu hal yang pasti: struktur pasar bitcoin sedang diam-diam namun secara tegas berubah.