Jadwal penurunan suku bunga Federal Reserve ditulis ulang: Barclays menunda hingga Juni, pasar memperkirakan penyesuaian besar

The Federal Reserve’s easing timetable is being rewritten. Barclays’ latest forecast predicts that the Federal Reserve will cut interest rates by 25 basis points in June and December, respectively, which means that the previously widely expected first rate cut in March has become a pipe dream. What is behind this adjustment, and how will it affect the crypto market?

Mengapa Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Ditunda

Data Non-Farm menjadi Titik Balik

Perubahan kunci terjadi setelah data non-farm AS diumumkan pada bulan Desember. Data menunjukkan bahwa penambahan pekerjaan non-farm di bulan Desember hanya 50.000, jauh di bawah ekspektasi pasar, tetapi tingkat pengangguran secara tak terduga turun menjadi 4,4%. Data yang tampaknya kontradiktif ini menyampaikan sinyal yang jelas: pasar tenaga kerja AS tetap tangguh, dan pasar pekerjaan tidak menunjukkan tanda-tanda memburuk secara signifikan.

Berdasarkan berita terbaru, data ini langsung mengubah ekspektasi pasar terhadap kebijakan Federal Reserve. Data dari CME menunjukkan bahwa peluang Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah di bulan Januari telah melonjak hingga 95%, sebelumnya ada sebagian peserta pasar yang memperkirakan kemungkinan pemotongan suku bunga di bulan Januari, tetapi sekarang ekspektasi tersebut hampir hilang.

Makna Penyesuaian Barclays

Penyesuaian prediksi Barclays mencerminkan perubahan kesepakatan pasar yang lebih luas. Sebelumnya, Federal Reserve telah melakukan tiga kali pemotongan suku bunga secara berturut-turut, dan pasar awalnya memperkirakan siklus pelonggaran akan berlanjut, tetapi ketahanan pasar tenaga kerja menghapus alasan Fed untuk segera melonggarkan lebih jauh. Ketika data pekerjaan tidak cukup lemah, Fed tidak perlu memotong suku bunga untuk mendukung ekonomi.

Ini juga menjelaskan mengapa Barclays menggeser pemotongan suku bunga pertama dari Maret ke Juni. Bukan berarti Fed sepenuhnya meninggalkan rencana pemotongan suku bunga, melainkan kecepatan pemotongan akan lebih berhati-hati, tergantung pada apakah data inflasi dapat terus mendekati target 2%.

Perbedaan Pendapat Pasar Masih Ada

Berdasarkan statistik prediksi terbaru dari lembaga-lembaga, meskipun Juni dan September menjadi jendela pemotongan suku bunga yang tinggi frekuensinya, ada perbedaan yang mencolok di antara lembaga mengenai jumlah pemotongan suku bunga di tahun 2026.

Kesepakatan utama (dua kali pemotongan 5 basis poin) termasuk Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Wells Fargo, dan lain-lain, yang secara umum memperkirakan dua kali pemotongan sepanjang tahun. Tetapi kelompok progresif seperti Citigroup memperkirakan tiga kali pemotongan, sementara kelompok konservatif seperti JPMorgan dan Deutsche Bank hanya memperkirakan satu kali, bahkan HSBC dan Standard Chartered berpendapat bahwa tidak akan ada pemotongan sama sekali.

Perbedaan ini berakar pada penilaian yang berbeda terhadap tiga variabel: laju penurunan inflasi, ketahanan pasar tenaga kerja, dan kemungkinan penyesuaian kebijakan yang dibawa oleh calon ketua Fed yang baru.

Dampak terhadap Pasar Kripto

Ekspektasi pemotongan suku bunga yang tertunda langsung mempengaruhi aset kripto. Data menunjukkan bahwa setelah data non-farm diumumkan, harga Bitcoin turun ke $90.172, turun lebih dari 1%. Ini mencerminkan logika dasar: tidak adanya pemotongan suku bunga dari Fed berarti likuiditas pasar tidak akan melonggar dengan mudah.

Bagi aset berisiko tinggi seperti kripto, lingkungan likuiditas yang longgar biasanya meningkatkan daya tarik relatifnya. Ketika ekspektasi likuiditas berbalik, dan imbal hasil tanpa risiko tetap tinggi, sebagian dana akan beralih dari aset berisiko tinggi ke instrumen keuangan yang lebih stabil. Ini juga menjelaskan mengapa penundaan ekspektasi pemotongan suku bunga memberi tekanan pada aset berisiko.

Kesimpulan

Penyesuaian ekspektasi Barclays menandai penetapan ulang harga pasar terhadap kebijakan Federal Reserve. Penundaan dari Maret ke Juni mencerminkan penilaian ulang terhadap ketahanan pasar tenaga kerja dan sikap yang lebih berhati-hati terhadap kecepatan pemotongan suku bunga. Meski ada perbedaan pendapat mengenai jumlah pemotongan sepanjang tahun, satu hal yang disepakati adalah: era pelonggaran cepat mungkin sudah berakhir, dan Fed akan lebih banyak menyesuaikan kebijakan berdasarkan data.

Bagi pasar kripto, ini berarti ekspektasi likuiditas jangka pendek berbalik, tetapi juga memberi pasar jendela pengamatan yang jelas: kinerja data inflasi dan data ketenagakerjaan di masa depan akan langsung menentukan waktu dan jumlah pemotongan suku bunga. Juni menjadi titik waktu kunci yang baru.