#DAO治理 Data Maple Finance patut diperhatikan. Pinjaman USDC sebesar 5 miliar dolar AS dalam satu transaksi, saldo belum terlunasi yang mencapai rekor tertinggi, pendapatan tahunan melampaui 25 juta—indikator-indikator ini mencerminkan pertumbuhan nyata dalam permintaan pinjaman institusional, bukan kemakmuran palsu yang didorong oleh insentif.

Dari sudut pandang on-chain, ada dua sinyal kunci: pertama, lonjakan ukuran pengelolaan aset dari 5 miliar menjadi 50 miliar dolar AS; kedua, total pinjaman yang disalurkan lebih dari 8,5 miliar dolar AS. Pertumbuhan dalam skala ini biasanya disertai peningkatan konsentrasi risiko, sehingga perlu memantau distribusi kualitas portofolio pinjaman dan eksposur terhadap satu peminjam secara khusus. Dalam surat pendiri disebutkan tentang "pendapatan yang nyata dan berkelanjutan" serta mekanisme buyback 25%, menunjukkan bahwa tim memiliki logika yang jelas dalam penangkapan nilai.

Namun yang lebih bermakna adalah kolaborasi ekosistem—berkerja sama dengan Aave, Pendle, ekspansi multi-chain ke Linea dan Solana, serta standar penilaian kredit internal yang distandarisasi. Strategi ini sedang membangun lapisan infrastruktur pengelolaan aset onchain. Dibandingkan hanya melihat total volume, saya lebih memperhatikan pertumbuhan pendapatan protokol sebesar 300% dan mekanisme pengembalian nyata bagi pemegang SYRUP—ini yang benar-benar mendukung valuasi.

Sebagai pembanding, efek Matthew dalam pasar pinjaman DeFi sangat jelas. Maple mampu mempertahankan skala ini secara stabil, menunjukkan bahwa pengelolaan risiko dan daya tarik pelanggan memiliki kredibilitas. Fokus selanjutnya adalah mengamati pencapaian target ARR sebesar 100 miliar dolar AS pada 2026 dan perubahan tingkat kerugian kredit buruk.