Federal Reserve dan Suntikan Treasury Menandakan Masuknya Modal Baru ke Pasar

Perkembangan terbaru dari Federal Reserve dan operasi Departemen Keuangan AS menunjukkan peningkatan likuiditas pasar yang substansial. Menurut sebuah surat yang menganalisis tren ini, Federal Reserve telah merancang pendekatan dua arah untuk meningkatkan cadangan kas sistem keuangan hingga awal 2024.

Pengurangan Rekening Umum Departemen Keuangan Mendorong Lonjakan Likuiditas

Rekening Umum Departemen Keuangan AS (TGA) di Federal Reserve mengalami arus keluar yang signifikan sebesar $78 miliar selama minggu sebelumnya—penyuntikan modal mingguan terbesar sejak Juni tahun ini. Ini merupakan pengurangan mingguan terbesar keempat sepanjang 2023. Mekanismenya sederhana: ketika saldo TGA menyusut, dana tersebut masuk ke dalam sistem keuangan yang lebih luas, secara efektif memperbesar likuiditas yang tersedia di pasar. Fenomena ini menjadi semakin penting seiring peserta pasar memantau kondisi likuiditas.

Strategi Pembelian Obligasi Ganda Fed

Melengkapi penarikan rekening Departemen Keuangan, Federal Reserve telah berkomitmen pada program akuisisi obligasi yang agresif dari pertengahan Desember hingga pertengahan Januari. Bank sentral berencana membeli sekitar $40 miliar dalam sekuritas Treasury melalui kerangka pengelolaan cadangan khusus selama periode ini. Selain itu, Federal Reserve akan mengalihkan sekitar $14,4 miliar dari pembayaran pokok sekuritas berbasis hipotek (MBS) ke pembelian obligasi Treasury selama periode yang sama.

Implikasi Pasar

Perpaduan dari tiga sumber likuiditas ini—pengurangan TGA, pembelian langsung Treasury, dan reinvestasi MBS—menciptakan perubahan lingkungan modal yang berarti. Operasi moneter yang terkoordinasi ini mencerminkan pendekatan yang disengaja untuk mempertahankan likuiditas sistem yang memadai menjelang akhir tahun, yang berpotensi mempengaruhi harga aset dan sentimen pasar di berbagai sektor keuangan.