Harga Pasar Derivatif dalam Skeptisisme Bitcoin Menjelang Berakhirnya Opsi Januari

Sinyal Pasar Opsi Rendah Keyakinan di Atas $100K

Pasar opsi cryptocurrency saat ini menilai prospek yang menyedihkan bagi Bitcoin mencapai valuasi enam digit. Data dari venue derivatif utama mengungkapkan bahwa membeli opsi call dengan strike $40 $100.000 untuk jatuh tempo Januari membawa probabilitas tersirat sebesar 70% bahwa BTC akan tetap di atau di bawah level tersebut hingga akhir bulan, menurut pemodelan Black & Scholes.

Keyakinan yang lemah ini menjadi semakin jelas saat memeriksa erosi premi terbaru. Pedagang yang membeli hak untuk memperoleh Bitcoin di $9 $100.000 sekarang harus membayar premi awal sebesar ($3.440—penurunan dramatis sebesar 73% dari harga )$12.700 yang diamati hanya 30 hari sebelumnya. Kompresi besar ini dalam nilai opsi mencerminkan berkurangnya minat pasar terhadap eksposur upside, meskipun ada pergeseran kebijakan moneter terbaru yang mendukung aset berisiko.

Waktu ini memiliki arti strategis: jatuh tempo opsi Januari Bitcoin terjadi pada 1 Februari, hanya dua hari setelah pertemuan FOMC yang dijadwalkan pada 28 Januari. Alat FedWatch dari CME Group saat ini memberikan probabilitas hanya 24% untuk pemotongan suku bunga tambahan selama sesi tersebut, menciptakan jendela pengambilan keputusan yang sempit bagi trader yang memposisikan diri dalam membeli opsi call pada kontrak ini.

Ekspansi Likuiditas Fed Mendukung Saham Daripada Bitcoin

Keputusan Federal Reserve hari Rabu untuk mempertahankan suku bunga di 3,75% bersama dengan otorisasi pembelian Treasury jangka pendek sebesar miliar merupakan perubahan kebijakan yang signifikan. Injeksi likuiditas ini—yang merupakan ekspansi neraca pertama sejak 2022, ketika Fed memegang triliun aset—secara langsung mendukung valuasi saham dan ketersediaan kredit.

Konsekuensinya untuk berbagai kelas aset berbeda secara tajam. S&P 500 telah mengalami apresiasi sebesar 13% selama enam bulan terakhir saat hasil Treasury lima tahun menyempit dari 4,1% menjadi 3,72%. Bank kini memiliki kapasitas pinjaman yang diperluas, mengurangi biaya pinjaman bagi bisnis dan konsumen. Investor saham mendapatkan manfaat dari pengembalian yang lebih rendah dan kondisi refinancing yang lebih baik.

Bitcoin $92.16K, +1.54% dalam perdagangan 24 jam menyajikan narasi yang kontras. Sementara pelonggaran moneter biasanya mendukung aset berisiko secara umum, cryptocurrency tidak memiliki daya penghasilan nyata yang dihargai oleh investor saham. Peserta yang memutar modal dari obligasi pemerintah jangka pendek menunjukkan minat terbatas untuk mengalihkan hasil ke Bitcoin sebagai penyimpan nilai yang andal selama periode ketidakpastian makroekonomi.

Peserta Pasar Tetap Tidak Yakin terhadap Setup Momentum

Pedagang besar dan pembuat pasar terus memberi sinyal kehati-hatian ekstrem terkait momentum Bitcoin yang berkelanjutan di atas $100.000. Skeptisisme ini tetap ada meskipun kondisi yang secara tradisional menguntungkan posisi risiko-tinggi. Keragu-raguan ini mencerminkan kekhawatiran multifaset: kelemahan pasar tenaga kerja yang terus-menerus diakui oleh Ketua Fed Powell, angka inflasi yang keras kepala, dan yang paling penting, kinerja Bitcoin yang kurang dari emas selama kerangka waktu yang sebanding.

Dua anggota komite Federal Reserve yang memilih untuk mempertahankan suku bunga di 4%—sebuah divergensi yang tidak biasa—menegaskan ketidakpastian yang tersisa tentang keberlanjutan ekspansi ekonomi. Perbedaan pendapat internal ini mempengaruhi psikologi pasar, menurunkan antusiasme terhadap taruhan bullish agresif dalam kontrak derivatif.

Ketidakpastian Seputar Katalis Bitcoin Jangka Pendek

Apa mekanisme yang mungkin membangkitkan kembali apresiasi Bitcoin masih belum jelas. Salah satu pendorong potensial: biaya perlindungan default sektor kecerdasan buatan yang meningkat dapat mendorong trader mengurangi eksposur saham, memaksa rotasi modal ke venue spekulatif alternatif termasuk cryptocurrency. Namun, posisi saat ini dalam membeli opsi call menunjukkan bahwa pembuat pasar telah memperhitungkan probabilitas yang dapat diabaikan dalam skenario ini hingga jatuh tempo Januari.

Untuk saat ini, institusi besar dan peserta pasar derivatif tetap skeptis terhadap kemampuan Bitcoin untuk membangun pijakan yang tahan lama di atas enam digit, meskipun recalibrasi ekspansionis Fed menciptakan kondisi keuangan yang secara nominal lebih menguntungkan. Harga di bawah $100.000 dalam kontrak opsi Januari mencerminkan penilaian sejati pasar terhadap keyakinan.