Posisi Modal Utama: Opsi BTC Menunjukkan Bias Bullish karena Volatilitas Tersirat Mengalami Kontrak, Skew Negatif Menandakan Perubahan Selera Risiko

Aktivitas pasar mengungkapkan posisi institusional yang signifikan dalam opsi BTC dan ETH menjelang penyelesaian hari Jumat, yang akan membuka sekitar $2.1 miliar eksposur notional. Indikator yang paling mencolok adalah pelaksanaan perdagangan blok yang substansial: pembeli mengakumulasi opsi panggilan BTC pada strike 100.000 (BTC-300126-100000-C), mewakili sekitar 3.225 BTC dengan premi bersih sekitar $3,05 juta—sebuah sinyal jelas bahwa modal canggih sedang membangun struktur upside.

Tekanan Volatilitas Tersirat Menunjuk ke Lingkungan Harga yang Lebih Tenang

Volatilitas tersirat BTC telah menyusut ke 43%, sementara IV ETH berada di 60%, keduanya mencerminkan ekspektasi yang moderat terhadap fluktuasi harga jangka pendek. Tekanan ini mewakili pergeseran yang signifikan dari rezim volatilitas tinggi baru-baru ini, menunjukkan bahwa pasar sedang menyesuaikan ulang risiko downside.

Narasi Skew Negatif yang Krusial

Skew negatif 25-Delta BTC di berbagai tanggal kedaluwarsa telah menunjukkan konvergensi selama minggu terakhir, dengan nilai negatif yang mengencang di berbagai jangka waktu. Skew ETH juga tetap bersikap negatif tetapi menunjukkan kompresi yang berkelanjutan. Lingkungan skew negatif ini sangat penting—ini menunjukkan bahwa meskipun perlindungan downside tetap dihargai, intensitas kekhawatiran risiko tail secara bertahap berkurang.

Apa Artinya untuk Arah Pasar

Dana arus utama jelas lebih menyukai konstruksi spread panggilan bullish di atas level support yang sudah ditetapkan, mengalokasikan modal untuk menangkap potensi kenaikan sambil mempertahankan profil risiko yang terdefinisi. Kombinasi volatilitas tersirat yang lebih rendah, konvergensi skew negatif, dan pembelian panggilan agresif menunjukkan bahwa pemain institusional sedang beralih dari posisi defensif menuju posisi konstruktif dalam siklus pasar saat ini.