Snowball: koin meme yang mengotomatisasi market making (dan pengembang tidak bisa melarikan diri)

Mengapa sekarang meme dog coin menarik sedikit perhatian dan apa yang sedang berubah

Pasar kripto bulan Desember cukup pasif. Aktivitas on-chain melambat, volume menurun, dan di komunitas Cina sedikit yang tampaknya masih tertarik pada peluang baru. Namun di dunia berbahasa Inggris, muncul diskusi menarik tentang sebuah proyek yang menantang model tradisional meme coin: Snowball, diluncurkan di pump.fun pada 18 Desember. Dalam waktu hanya empat hari, proyek ini mencapai kapitalisasi pasar sebesar 10 juta dolar, menciptakan efek kekayaan yang terlokalisasi di saat bahkan meme dog coin pun sulit menarik perhatian. Komunitas Cina belum membahasnya, tetapi mungkin di situlah inti permasalahannya: mekanisme Snowball merupakan upaya untuk menjawab masalah struktural dari meme coin tradisional.

Bagaimana siklus hidup tradisional meme coin (dan di mana kegagalannya)

Di pump.fun, siapa saja dapat membuat token dalam beberapa menit. Pembuatnya bisa mengatur “creator fee”, persentase yang dipotong dari setiap transaksi dan masuk ke dompetnya sendiri. Biasanya persentasenya berkisar antara 0,5% hingga 1%, dan secara teori digunakan untuk membangun komunitas atau mengelola pemasaran. Dalam praktiknya, skenarionya hampir selalu sama: pengembang mengumpulkan komisi sampai mencapai jumlah yang signifikan, lalu menghilang dengan dana tersebut. Ini adalah siklus hidup khas dari shitcoin: peluncuran → pertumbuhan → pengumpulan komisi → pelarian.

Investornya sebenarnya tidak bertaruh pada nilai token itu sendiri, melainkan pada kepercayaan terhadap penciptanya. Asumsi ini lemah dan sering kali terbukti salah.

Usulan Snowball: mengubah komisi menjadi tekanan beli otomatis

Snowball mencoba menulis ulang skenario ini. Ia sepenuhnya meninggalkan creator fee pribadi. 100% dari komisi yang dihasilkan tidak masuk ke dompet siapa pun, melainkan secara otomatis ditransfer ke bot market making on-chain yang melakukan tiga operasi berulang:

Pertama: mengumpulkan dana dari komisi dan menggunakannya untuk membeli token di pasar, menciptakan permintaan buatan.

Kedua: menambahkan token yang dibeli dan jumlah SOL yang sesuai ke pool likuiditas, meningkatkan kedalaman pasar.

Ketiga: membakar 0,1% dari token di setiap siklus, memperkenalkan unsur deflasi.

Satu elemen lagi: persentase fee tidak statis, melainkan bervariasi antara 0,05% dan 0,95% tergantung kapitalisasi pasar. Saat kapitalisasi pasar masih rendah, persentasenya meningkat agar bot dapat mengumpulkan “peluru” lebih cepat; saat kapitalisasi meningkat, fee menurun untuk mengurangi gesekan pada transaksi. Hasil teorinya? Siklus otomatis: transaksi → komisi → pembelian otomatis → kenaikan harga → lebih banyak transaksi tertarik → lebih banyak komisi. Ini yang disebut “efek bola salju” (snowball effect): setiap gerakan memperkuat gerakan berikutnya.

Angka-angka setelah empat hari pertama

Snowball diluncurkan pada 18 Desember. Dalam beberapa hari, berikut snapshot on-chain-nya:

• Kapitalisasi pasar: dari nol menjadi 10 juta dolar
• Volume 24 jam: lebih dari 11 juta dolar
• Jumlah dompet pemegang: 7.270 alamat
• Konsentrasi: 10 teratas memegang sekitar 20% dari total pasokan; pemegang terbesar memiliki 4,65%
• Transaksi total: lebih dari 58.000, termasuk 33.000 pembelian (4,4 juta dolar) dan 24.000 penjualan (4,3 juta)
• Arus bersih: sekitar 100.000 dolar
• Likuiditas di pool: sekitar 380.000 dolar (setengah dalam token, setengah dalam SOL)

Distribusinya cukup tersebar, tanpa dompet yang mengendalikan 20-30% dari pasokan. Pembelian dan penjualan hampir seimbang, tanpa tekanan jual dominan. Kedalaman pasar tetap terbatas untuk kapitalisasi ini: order besar bisa menyebabkan slippage yang signifikan.

Menariknya, exchange Alpha mengumumkan listing kurang dari 96 jam setelah peluncuran, mengonfirmasi tren jangka pendek dan minat pasar.

Mengapa mekanisme ini menarik perhatian (dan mengapa tetap berisiko)

Komunitas berbahasa Inggris menghargai fakta bahwa Snowball adalah meme coin pertama yang “membekukan” 100% creator fee dalam protokol. Secara struktural, pengembang tidak bisa kabur dengan dana. Semuanya terbuka dan dapat diverifikasi on-chain. Ini adalah narasi keamanan yang sangat resonan di saat kepercayaan terhadap pencipta meme coin sedang rendah.

Namun ada satu hal penting: keamanan mekanisme tidak sama dengan potensi keuntungan. Efek bola salju hanya bekerja jika ada volume yang cukup untuk menghasilkan komisi yang bisa memberi makan bot. Semakin banyak transaksi, semakin banyak “peluru” untuk buyback, semakin kuat tekanan beli, harga naik, dan orang semakin tertarik untuk trading. Ini skenario ideal, tetapi membutuhkan dorongan eksternal awal.

Apa yang terjadi jika dorongan itu tidak datang? Jika volume menurun, bot menerima lebih sedikit komisi, buyback melemah, dukungan harga melemah, minat berkurang lagi. Flywheel bisa berbalik arah.

Batasan nyata dari mekanisme ini

Mekanisme ini menyelesaikan satu masalah spesifik: mencegah pengembang kabur dengan dana. Tapi risiko meme coin jauh lebih banyak: dump besar dari pemegang besar, likuiditas yang tidak cukup, hilangnya narasi, manipulasi pasar. Buyback 100% dari komisi tidak banyak membantu jika salah satu skenario ini terjadi.

Selain itu, konsep market making otomatis melalui mekanisme insentif bukan hal baru. Pada 2021, OlympusDAO dengan model (3,3) menarik puluhan miliar dolar, menjanjikan bahwa “jika tidak ada yang jual, semua orang akan untung” melalui teori permainan kompleks yang diterapkan pada staking. Akhirnya, proyek ini mengalami keruntuhan spiral dan kerugian lebih dari 90%. Sebelumnya ada Safemoon, dengan sistem “pajak pada setiap transaksi yang didistribusikan kembali ke pemegang”, juga dipresentasikan sebagai inovasi mekanik revolusioner. Tapi akhirnya diselidiki SEC dan dituduh penipuan terhadap pendirinya.

Mekanisme ini bisa menjadi daya tarik naratif yang kuat, mampu menarik modal dalam jangka pendek. Tapi tidak menciptakan nilai intrinsik. Ketika aliran modal eksternal berhenti, bahkan siklus paling canggih pun akan berhenti.

Apa yang sebenarnya sedang terjadi di pasar meme coin

Snowball dan proyek serupa (seperti FIREBALL, yang mengadopsi pendekatan paralel), menunjukkan bahwa pasar meme coin sedang mencari arah baru. Metode hype tradisional dan community shilling mulai kehilangan efektivitas. Narasi “keamanan struktural melalui desain mekanik” tampaknya menjadi salah satu strategi baru. Tapi penting diingat: desain inovatif hanyalah label pemasaran, bukan jaminan keberhasilan.

Kesimpulan: hanya sekadar meme coin

Snowball mengubah creator fee menjadi market maker otomatis. Masalah yang dipecahkan jelas: mencegah pengembang kabur. Tapi menyelesaikan masalah itu tidak berarti kamu bisa mendapatkan keuntungan. Jika ingin ikut dalam eksperimen meme dog coin ini dengan mekanisme baru, ingatlah apa sebenarnya: pertama-tama ini adalah meme coin, dan hanya kedua sebagai eksperimen desain mekanik yang menarik. Mainkan, tapi tetap waspada.