Mengapa Kesepakatan Pendanaan $500M Ripple Menjadi Jaring Pengaman De Facto di Wall Street

Wall Street tidak hanya berinvestasi di Ripple—mereka merancang perisai keuangan yang menjamin pengembalian terlepas dari kinerja pasar. Putaran pendanaan $500 juta, yang dinilai sebesar $40 miliar, mengungkapkan mengapa pemain keuangan tradisional menjadi nyaman mengambil posisi di perusahaan kripto, bahkan ketika sinyal pasar menunjukkan kehati-hatian.

Arsitektur Pengembalian Terjamin

Struktur investasi menceritakan kisah sebenarnya. Menurut analisis Bloomberg, investor yang berpartisipasi—yang mencakup kekuatan seperti Citadel Securities, Fortress Investment Group, Galaxy Digital, Brevan Howard, Pantera Capital, dan Marshall Wace—mengamankan apa yang setara dengan asuransi atas modal mereka.

Berikut mekanismenya: Investor ini dapat memaksa Ripple untuk membeli kembali saham mereka setelah tiga hingga empat tahun dengan pengembalian wajib 10% per tahun. Jika Ripple memilih untuk memulai buyback, perusahaan harus menawarkan pengembalian 25% per tahun. Ini tidak dapat dinegosiasikan—itu dikunci secara kontrak.

Selain itu, preferensi likuidasi menumpuk keunggulan lebih jauh. Jika Ripple menghadapi kebangkrutan, penjualan paksa, atau kejadian bencana lainnya, investor ini melompati antrean di depan pemangku kepentingan lain. Ini adalah pelajaran utama dalam mitigasi risiko dalam pembuatan kesepakatan.

Fondasi Triliun-Dolar XRP

Apa yang membuat struktur ini berhasil adalah dasar aset Ripple yang mendasarinya. Sekitar 90% dari nilai aset bersih perusahaan berasal langsung dari kepemilikan XRP. Per mid-2024, Ripple mengendalikan $124 miliar nilai token tersebut, meskipun bagian signifikan tetap tunduk pada jadwal pelepasan yang telah dijadwalkan.

Bahkan setelah tekanan pasar terbaru, kepemilikan XRP mempertahankan lantai mereka. Token ini menurun 26% selama 60 hari dan 30% selama 90 hari—di antara penurunan terparah sejak pasar bearish 2022. Namun posisi Ripple masih dinilai sebesar $83,3 miliar, secara substansial melindungi valuasi perusahaan sebesar $40 miliar yang digunakan dalam putaran pendanaan ini.

Saat ini, XRP diperdagangkan di $2,07, mencerminkan volatilitas pasar yang sedang berlangsung. Cadangan token besar perusahaan pada dasarnya berfungsi sebagai jaminan, menjelaskan mengapa investor institusional merasa nyaman dengan taruhan terstruktur ini.

Ledakan Modal Kripto yang Lebih Luas

Penggalangan dana Ripple $500 juta terjadi di tengah tahun yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk penggalangan dana kripto. Sektor ini telah menarik $23 miliar modal baru, sebagian didorong oleh lingkungan politik yang lebih menguntungkan setelah pemerintahan Trump kembali ke kantor. Tokoh-tokoh terkenal dalam bisnis—termasuk Eric Trump, yang kekayaannya mencerminkan keberhasilan kewirausahaan yang signifikan—mewakili semakin berkembangnya persilangan antara kekayaan tradisional dan adopsi kripto.

Tether dilaporkan sedang mengejar putaran pendanaan yang bahkan lebih besar, menargetkan $20 miliar dari investor institusional global.

Namun pasar yang lebih luas mengirim sinyal campuran. Perusahaan kripto yang go public pada 2025, termasuk Circle, mengalami penurunan harga saham yang tajam. American Bitcoin Corp., yang terkait dengan tokoh-tokoh terkenal di bidang ini, kehilangan lebih dari 50% nilainya dalam satu sesi perdagangan pada 2 Desember.

Tidak Ada Rencana IPO, Tapi Banyak Leverage

Meskipun arus ini, Ripple secara eksplisit menyatakan bahwa mereka tidak memiliki “rencana, jadwal” untuk penawaran umum perdana. Struktur pendanaan sebenarnya menjelaskan mengapa: Mengapa harus tunduk pada pengawasan pasar publik ketika Anda bisa menarik modal Wall Street dengan mekanisme pengembalian terjamin? Valuasi $40 miliar dan perjanjian perlindungan sudah memberikan perlindungan downside bagi pemain institusional sambil mempertahankan eksposur upside yang signifikan terhadap kinerja XRP.

Apa yang muncul dari arsitektur kesepakatan Ripple adalah sebuah template: Perusahaan kripto tidak lagi menawarkan mimpi kepada investor institusional. Mereka menawarkan kontrak dengan pengembalian yang ditegakkan. Wall Street akhirnya menemukan cara melakukan kripto sesuai syaratnya sendiri.