## Institusi mengakumulasi Bitcoin sementara ETF mengalami keluar modal besar-besaran

Pasar Bitcoin mengalami paradoks yang menarik: sementara dana yang diperdagangkan secara terbuka menarik keluar modal secara masif, pembeli institusional mulai menyerap lebih banyak BTC daripada yang dihasilkan jaringan setiap hari. Fenomena ini menandai titik balik penting setelah berminggu-minggu tekanan kenaikan harga.

### Permintaan korporasi kembali mendominasi pasokan penambangan

Menurut analisis terbaru dari dana kuantitatif Capriole Investments, pembelian oleh institusi sekarang melebihi 13% dari jumlah Bitcoin yang dihasilkan oleh penambang secara harian. Ini adalah perkembangan signifikan yang belum terlihat sejak awal November, menunjukkan perubahan dalam perilaku modal institusional.

Tiga hari terakhir sangat krusial: akumulasi korporasi berhasil mencapai keseimbangan positif terhadap pasokan baru yang ditambang. Dengan Bitcoin diperdagangkan sekitar $91.84K setelah turun lebih dari 30% dari puncaknya di $126.08K, tampaknya pembeli besar melihat peluang di level yang tertekan ini.

Charles Edwards, analis dari Capriole, menempatkan pergerakan ini dalam konteks periode yang sangat volatil untuk pasar. Volatilitas antara puncak dan lembah terbaru telah menimbulkan stres yang cukup besar di antara pelaku pasar, termasuk perusahaan yang memegang kas perusahaan dalam Bitcoin.

### Divergensi antara aliran investasi dan keyakinan jangka panjang

Platform analisis blockchain mendokumentasikan skenario paradoksal minggu ini. Sementara institusi AS mengalirkan sekitar 635 juta dolar keluar dari dana Bitcoin tunai dalam hanya dua hari, data onchain menunjukkan narasi yang berbeda.

CryptoQuant menggambarkan konteks saat ini sebagai "pasar dalam transisi", di mana pesimisme segera bertentangan dengan pembelian strategis oleh pelaku dengan horizon waktu yang lebih panjang. Keluar masuk kendaraan investasi konvensional tidak selalu mencerminkan ketidakpercayaan mendasar terhadap Bitcoin.

Analisis onchain menunjukkan bahwa fondasi jaringan tetap mendukung masuknya nilai, bahkan ketika ETF dan instrumen keuangan tradisional lainnya mencatat penarikan. Celah antara aliran institusional konvensional dan akumulasi nyata bitcoin menyoroti ketegangan antara tekanan jangka pendek versus harapan apresiasi jangka panjang di pasar.

### Tantangan kas perusahaan

Salah satu faktor rumit dalam persamaan ini adalah kinerja perusahaan seperti MicroStrategy, yang memegang cadangan Bitcoin terbesar secara global. Meski harga turun, perusahaan-perusahaan ini terus menambah posisi mereka, menciptakan dinamika kompleks di pasar.

Edwards menunjukkan bahwa diskon rekor terhadap nilai pasar dari kas perusahaan ini, dikombinasikan dengan leverage yang meningkat, menciptakan apa yang disebutnya sebagai "siklus perusahaan yang rusak". Tekanan struktural ini bisa menyulitkan Bitcoin menemukan "jalan dengan resistansi terendah" menuju pemulihan harga, meskipun fondasi mendukung.

Keberadaan permintaan langsung dari institusi dan tekanan dari aset keuangan tradisional mendefinisikan realitas kompleks pasar Bitcoin saat ini.