Kepemimpinan Bank Sentral Secara Terbuka Mendorong Pemotongan Suku Bunga, Harga Pasar Memperkirakan Probabilitas Pemotongan Suku Bunga di Atas 70%

Kebijakan Federal Reserve mengalami pembalikan dramatis setelah komunikasi terbaru dari Presiden Fed New York Williams. Apa yang awalnya merupakan ketidakpastian di antara pejabat mengenai langkah suku bunga berubah menjadi ekspektasi pasar yang tegas untuk siklus pelonggaran yang akan datang. Pemicu utamanya adalah ketika Williams secara terbuka mendukung pemotongan suku bunga, menandakan bahwa penyesuaian kebijakan moneter tetap memungkinkan dalam waktu dekat.

Perubahan sentimen terbukti sangat cepat. Dalam beberapa jam, probabilitas pemotongan suku bunga melonjak dari sekitar 40% menjadi lebih dari 70%, mencerminkan bagaimana pasar bereaksi secara signifikan terhadap sinyal dari pejabat senior Fed. Percepatan mendadak dalam ekspektasi ini menyoroti pengaruh besar dari para bankir sentral kunci dalam membentuk perilaku pasar keuangan.

Indikator Ekonomi Mendukung Kasus Pelonggaran

Pasar tenaga kerja yang memburuk memberikan dasar ekonomi untuk pertimbangan pemotongan suku bunga. Tingginya tingkat pengangguran bulan September yang mencapai 4,4%—tingkat tertinggi dalam hampir empat tahun—menyajikan pembenaran nyata untuk penyesuaian kebijakan. Beberapa ekonom terkemuka menyoroti kelemahan ini sebagai faktor penting.

Kepala Ekonom Wells Fargo, Tom Porcelli, menggambarkan deteriorasi pasar tenaga kerja sebagai alasan cukup untuk Federal Reserve mengejar pengurangan suku bunga. Melengkapi penilaian ini, Kepala Ekonom AS Deutsche Bank, Matthew Luzzetti, menyebutkan bahwa situasi ketenagakerjaan tetap dalam kondisi “precarious,” menegaskan kerentanan yang terlihat dari data terbaru.

Efek Williams dan Keselarasan Institusional

Komentar eksplisit Williams berfungsi sebagai titik balik dalam diskursus kebijakan. Menurut Ekonom Senior Vanguard, Josh Hirt, penilaian ulang pasar bergantung langsung pada pernyataan Williams hari Jumat dan posisinya yang jelas mendukung pelonggaran moneter. Williams, yang secara luas dikenal sebagai kolaborator dekat dengan Ketua Fed Powell, menyatakan bahwa “ruang untuk penyesuaian suku bunga lebih lanjut ada dalam waktu dekat”—bahasa yang bergema di pasar keuangan.

Hirt lebih jauh menekankan bahwa sikap Williams mengungkapkan konvergensi yang kuat di antara tiga pengambil keputusan paling berpengaruh di Fed: Ketua Powell, Williams, dan Gubernur Waller kini secara terbuka mendukung fase pelonggaran baru. Keselarasan ini menciptakan apa yang Hirt gambarkan sebagai “koalisi yang sangat dominan dan sulit ditantang.”

Pertemuan Desember dan Implikasi Kebijakan

Kepala Global Policy dan Strategi Bank Sentral Evercore ISI, Krishna Guha, menafsirkan bahasa “dalam waktu dekat” sebagai secara eksplisit merujuk pada pertemuan Desember. Dalam analisis Guha, sinyal yang disampaikan oleh tiga pejabat tertinggi Fed membawa kemungkinan besar persetujuan dari kantor Ketua, menetapkan probabilitas tindakan terkoordinasi yang sangat tinggi.

Namun, suara-suara yang berbeda tetap ada. Presiden Fed Boston, Collins, dan Presiden Fed Dallas, Logan, keduanya menunjukkan keraguan tentang pemotongan lebih lanjut, menyarankan bahwa tidak semua pejabat mendukung konsensus yang muncul.

Panduan Ke Depan dan Pemantauan Ekonomi

Mantan Presiden Fed Cleveland, Mester, berspekulasi bahwa Powell mungkin menggunakan konferensi pers Desember untuk menempatkan pemotongan suku bunga ini sebagai langkah “asuransi”—menempatkannya sebagai tindakan pencegahan daripada reaktif—sementara menandakan niat Fed untuk memantau secara cermat kinerja ekonomi berikutnya sebelum melakukan langkah tambahan.

Satu faktor yang memperumit: penutupan pemerintah akan mencegah Fed mengakses data pekerjaan dan inflasi terbaru sebelum keputusan Desember, yang berpotensi membatasi kedalaman penilaian ekonomi yang tersedia bagi pembuat kebijakan selama deliberasi mereka.