Bagaimana Sikap Kebijakan Moneter Fed Berbalik: Pemotongan Suku Bunga Maret Sekarang Jadi Fokus

Pandangan kebijakan agresif Federal Reserve telah mengalami pembalikan yang signifikan, dengan ekspektasi pasar beralih menuju kemungkinan pelonggaran moneter di kuartal pertama tahun depan. Menurut penelitian dari CICC yang dikutip oleh Golden Ten Data, keputusan pemotongan suku bunga Desember baru-baru ini menunjukkan lanskap kebijakan yang lebih kompleks daripada yang sebelumnya diperkirakan.

Pada rapat kebijakan Desember, Federal Reserve melakukan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin seperti yang diharapkan secara luas. Namun, komposisi perbedaan pendapat di dalam komite telah berubah secara mencolok—dua pejabat mencatat oposisi terhadap pemotongan tersebut, menandai peningkatan ketidaksepakatan internal. Hambatan yang meningkat terhadap pelonggaran moneter lebih lanjut ini menunjukkan bahwa bank sentral menjadi lebih berhati-hati tentang kecepatan penyesuaian di masa depan.

Komunikasi Powell selama pengambilan keputusan tidak menunjukkan nada hawkish seperti yang banyak diamati, melainkan nada yang terukur. Bersamaan dengan pengumuman pemotongan suku bunga, Federal Reserve memperkenalkan program pembelian surat utang Treasury jangka pendek yang baru, sebuah langkah yang secara efektif meyakinkan pasar yang khawatir tentang kondisi likuiditas. Sinyal-sinyal ini secara gabungan menunjukkan kecenderungan yang lebih dovish daripada angka utama yang mungkin awalnya disampaikan.

Melihat trajektori hingga 2026, konsensus mengharapkan Federal Reserve mempertahankan siklus pemotongan suku bunga, meskipun frekuensi dan besarnya tetap bergantung pada data ekonomi. Rapat Maret muncul sebagai kemungkinan paling besar untuk langkah pelonggaran moneter berikutnya, menandai kelanjutan siklus normalisasi kebijakan yang dimulai dengan tindakan Desember. Garis waktu ini mencerminkan komitmen Fed untuk mendukung kondisi ekonomi dan pengakuan bahwa langkah akomodasi tetap sesuai pada tingkat saat ini.