2026: tahun di mana kepraktisan mengalahkan spekulasi menurut CoinShares

Jika 2025 menandai momen perubahan dalam narasi aset digital, maka 2026 akan menjadi titik balik sejati antara masa spekulatif dan masa konstruktif. Inilah inti dari analisis CoinShares, raksasa manajemen kekayaan Eropa dengan lebih dari 6 miliar dolar di bawah pengelolaan, yang dalam laporan 77 halamannya “2026: Tahun Praktis” menggambarkan gambaran yang sangat berbeda dari proyeksi katastrofik mereka yang berbicara tentang akhir dunia 2026.

Bitcoin menuju rekor tertinggi baru: tiga skenario yang mungkin

Pertanyaan yang diajukan setiap investor sederhana: ke mana arah bitcoin? CoinShares mengusulkan tiga jalur berbeda berdasarkan evolusi makroekonomi:

Skenario bullish: jika ekonomi global mampu berkolaborasi dengan kejutan positif tentang produktivitas, bitcoin bisa melewati 150 ribu dolar. Ini adalah skenario pendaratan lembut yang sempurna.

Skenario tengah: dalam konteks ekspansi lambat dan pertumbuhan rapuh, harga akan tetap berada di antara 110 ribu dan 140 ribu dolar. Ini adalah jalur yang paling mungkin mengingat inflasi yang terus-menerus dan kehati-hatian Federal Reserve.

Skenario resesi: dalam kasus terburuk, dengan resesi atau stagflasi – yang merupakan akhir dunia 2026 bagi para bullish – bitcoin bisa turun antara 70 ribu dan 100 ribu dolar. Sebuah skenario yang tidak irasional tetapi akan membutuhkan kejutan simultan di berbagai front.

Elemen kunci: Federal Reserve akan terus berhati-hati dalam memotong suku bunga, mengingat inflasi tahun 2022. Tingkat target bisa turun ke sekitar 3%, tetapi tanpa terburu-buru.

Dari pengikisan dolar ke dominasi aset digital

Satu data yang sering terabaikan tetapi sangat signifikan: porsi dolar dalam cadangan devisa global telah jatuh dari 70% tahun 2000 menjadi sekitar 50% hari ini. Bank sentral negara-negara berkembang secara aktif melakukan diversifikasi, meningkatkan emas, renminbi, dan lainnya.

Ini menciptakan ruang struktural yang besar bagi bitcoin sebagai aset cadangan kedaulatan. Ini bukan lagi sekadar narasi spekulatif, melainkan kebutuhan geopolitik dan ekonomi. Pada 2026, diperkirakan dinamika diversifikasi ini akan semakin cepat, memberikan dukungan fundamental yang independen dari siklus sentimen ritel.

Mainstreamisasi bitcoin di AS: kemajuan nyata tetapi lambat

2025 telah mencapai berbagai tonggak sejarah: persetujuan ETF spot, pembentukan pasar opsi, penghapusan pembatasan pada dana pensiun, pencatatan nilai wajar untuk perusahaan. Pemerintah AS bahkan mengklasifikasikan bitcoin sebagai cadangan strategis.

Namun ada satu hal besar: adopsi institusional masih terhambat oleh lambatnya proses tradisional. Manajer kekayaan, penyedia rencana 401(k), tim kepatuhan perusahaan – semuanya masih beradaptasi.

Apa yang kita harapkan di 2026? Empat perusahaan pialang utama akan membuka diri terhadap konfigurasi ETF bitcoin. Setidaknya satu penyedia pensiun besar akan mengizinkan alokasi langsung. Dua perusahaan dari S&P 500 akan memiliki bitcoin dalam neraca mereka. Dua bank kustodian besar akan menawarkan layanan penyimpanan langsung.

Ini langkah kecil tetapi kumulatif. Adopsi institusional bukanlah gelombang, melainkan pasang yang naik perlahan tetapi pasti.

Risiko Strategy dan konsentrasi bitcoin perusahaan

Di sini kita sampai pada titik yang menyakitkan: perusahaan yang terdaftar telah mengumpulkan bitcoin dari 266 ribu unit hingga lebih dari 1 juta dalam waktu satu-dua tahun. Nilai totalnya naik dari 11,7 menjadi 90,7 miliar dolar.

Masalahnya? Strategy mewakili 61% dari kepemilikan ini. Ini adalah konsentrasi yang berbahaya. Jika Strategy menghadapi kesulitan dalam pembiayaan kembali kewajibannya (arus kas tahunan sekitar 680 juta), mereka mungkin terpaksa menjual sebagian bitcoin mereka. Ini bisa memicu rangkaian penjualan dan memperbesar penurunan nilai.

Tanggal kritis adalah September 2028, saat kewajiban terdekat jatuh tempo. Jika sampai saat itu pasar belum pulih, risiko tekanan penjualan akan menjadi nyata.

Keuangan hybrid bukan lagi fiksi ilmiah

Stablecoin kini telah melampaui 300 miliar dolar kapitalisasi pasar. Ethereum memegang porsi terbesar, tetapi Solana berkembang lebih agresif. Volume bulanan DEX telah melampaui 600 miliar. Hanya di Solana, diperdagangkan sekitar 40 miliar dolar setiap hari.

Aset tokenisasi dunia nyata? Naik dari 15 menjadi 35 miliar dalam beberapa bulan. Kredit privat tokenized dan obligasi pemerintah AS adalah kategori yang berkembang paling cepat. Token emas telah melampaui 1,3 miliar. JPMorgan meluncurkan JPMD di Base. Blackrock secara signifikan memperluas dana BUIDL-nya.

Ini bukan lagi eksperimen. Ini adalah infrastruktur yang berfungsi.

Token menjadi hampir-ekuitas

Perubahan paradigma sedang terjadi di protokol DeFi: semakin banyak yang menghasilkan ratusan juta pendapatan tahunan dan mendistribusikannya langsung kepada pemegang token. Hyperliquid menggunakan 99% dari pendapatannya untuk buyback token harian. Uniswap dan Lido memperkenalkan mekanisme serupa.

Ini berarti satu hal: token sedang bertransformasi dari aset murni spekulatif menjadi instrumen yang mirip ekuitas. Mereka mewakili klaim atas arus kas jaringan, bukan sekadar chips taruhan.

Ethereum vs Solana: tren besar diferensiasi

Ethereum sedang menempuh jalur skalabilitas melalui rollup. Layer-2 meningkat dari 200 menjadi 4.800 transaksi per detik dalam satu tahun. Menjadi infrastruktur pilihan institusional: BUIDL dari Blackrock dan JPMD dari JPMorgan berjalan di Ethereum.

Solana mewakili paradigma yang berlawanan: performa tinggi melalui arsitektur monolitik yang sangat dioptimalkan. Stablecoin di Solana meningkat dari 1,8 menjadi 12 miliar dolar. ETF spot yang diluncurkan pada 28 Oktober telah mengumpulkan 382 juta dalam arus bersih. Proyek RWA semakin cepat di jaringan ini.

Lainnya seperti Sui, Aptos, Sei, dan Hyperliquid bersaing melalui diferensiasi teknis. Hyperliquid menghasilkan lebih dari sepertiga pendapatan blockchain hanya dari derivatif.

Pemenangnya? Mungkin semuanya. Fragmentasi akan tetap ada karena melayani tujuan berbeda.

Penambangan berubah menjadi pusat data berperforma tinggi

Pada 2025, penambang yang terdaftar menambahkan 110 EH/s kekuatan komputasi. Tapi di sinilah perubahan nyata: mereka mengumumkan kontrak HPC (High Performance Computing) senilai 65 miliar dolar.

Hingga akhir 2026, porsi pendapatan dari penambangan bitcoin akan turun dari 85% menjadi kurang dari 20%. Margin operasional aktivitas HPC mencapai 80-90%.

Penambangan masa depan akan didominasi oleh produsen chip ASIC terintegrasi, operasi modular yang skalabel, penambangan intermiten yang dikelola bersama HPC, dan bahkan penambangan yang langsung dikelola oleh negara-negara berdaulat.

Pasar prediktif melesat melebihi ekspektasi

Selama pemilihan presiden AS 2024, Polymarket melampaui 800 juta volume mingguan. Akurasi prediksi? Terbukti: peristiwa dengan probabilitas 60% terjadi sekitar 60% dari waktu.

Pada Oktober 2025, ICE menginvestasikan hingga 2 miliar secara strategis di Polymarket. Ini adalah pengakuan formal dari keuangan tradisional terhadap kelas aset ini.

Pada 2026, diperkirakan volume mingguan bisa melampaui 2 miliar dolar. Pasar akan meledak.

Modal ventura: 18,8 miliar dolar di 2025

VC kripto telah mengumpulkan 18,8 miliar hanya di 2025, melampaui 16,5 miliar dari seluruh 2024. Dipimpin oleh operasi besar: Polymarket menerima 2 miliar, Stripe’s Tempo 500 juta, Kalshi 300 juta.

Pada 2026, empat tren utama akan mendominasi: tokenisasi RWA (SPAC dari Securitize, putaran A sebesar 50 juta dari Agora), penggabungan AI dan kripto (agen otonom, perdagangan dalam bahasa alami), platform angel investing terdesentralisasi (Echo diakuisisi Coinbase seharga 375 juta), infrastruktur bitcoin (Layer-2, Lightning Network).

Kerangka regulasi akhirnya menguat

UE memiliki kerangka kerja paling lengkap di dunia dengan MiCA, mencakup penerbitan, kustodian, perdagangan, dan stablecoin. 2025 menunjukkan beberapa batasan koordinasi, tetapi sudah menjadi standar emas.

AS telah menyetujui GENIUS Act untuk stablecoin dan sedang mendapatkan kembali momentum di pasar modal. Fragmentasi antara SEC, CFTC, dan Federal Reserve tetap ada, tetapi fondasinya kini sudah jelas.

Asia sedang menuju standar Basel III dengan pendekatan berbasis risiko. Hong Kong, Jepang, dan Singapura membangun kerangka regulasi yang konsisten.

Kesimpulan: dari marginalitas ke arus utama

2026 bukanlah tahun akhir dunia untuk aset digital, melainkan tahun normalisasi definitifnya. Dari spekulasi menuju kegunaan. Dari fragmentasi menuju integrasi dengan sistem keuangan tradisional.

Stablecoin akan menjadi bahan bakar pembayaran institusional. Tokenisasi akan mengubah seluruh segmen pasar keuangan. Pasar prediktif akan menjadi alat penetapan harga standar. Bitcoin akan hadir di kantor manajer kekayaan dan neraca perusahaan.

Risiko tetap ada: konsentrasi bitcoin di Strategy, ketidakstabilan ekonomi global yang rapuh, volatilitas arus modal ventura. Tetapi peluang pertumbuhan saat ini luar biasa dan terlihat oleh siapa saja.

Era spekulasi murni sedang berakhir. Selamat datang di era praktis.