Kendala Cuaca dan Stok yang Ketat: Mengapa Pasar Kopi Guncang di Awal 2026

Kontrak berjangka kopi sedang mengalami momentum yang signifikan karena beberapa kekhawatiran pasokan yang bersamaan di pasar global. Kontrak arabika Maret telah naik ke level tertinggi dalam 1,5 minggu, meningkat +1,05 poin (+0,30%), sementara kontrak robusta Maret melonjak +17 poin (+0,44%), mencerminkan kekhawatiran yang meningkat tentang stabilitas panen di seluruh wilayah penghasil utama.

Alarm Kekeringan Brasil: Defisit Curah Hujan 17%

Katalis utama berasal dari daerah penghasil arabika utama Brasil. Laporan terbaru dari Somar Meteorologia mengungkapkan bahwa Minas Gerais—yang bertanggung jawab atas sebagian besar produksi arabika Brasil—hanya menerima 11,1 mm curah hujan selama minggu yang berakhir 26 Desember. Ini menunjukkan kekurangan curah hujan sebesar 17% dari norma historis, memperkuat kekhawatiran tentang pembungaan dan perkembangan buah selama musim kritis. Defisit curah hujan seperti ini dapat mempengaruhi rantai pasokan, terutama jika kondisi kering berlanjut.

Krisis Banjir di Indonesia Mengancam Kapasitas Ekspor

Sementara Brasil menghadapi kekeringan, Indonesia berhadapan dengan ekstrem sebaliknya. Banjir besar di seluruh Sumatra utara telah merusak sekitar sepertiga dari perkebunan kopi arabika di wilayah tersebut dalam beberapa minggu terakhir. Menurut Asosiasi Ekspor dan Industri Kopi Indonesia, peristiwa cuaca ini dapat memangkas ekspor kopi negara tersebut hingga 15% selama musim 2025-26. Sebagai produsen robusta terbesar ketiga di dunia, gangguan produksi Indonesia memiliki implikasi pasar yang besar.

Ketatnya Persediaan Meningkatkan Tekanan Harga

Persediaan yang menipis menambah lapisan dukungan bullish lainnya. Inventaris arabika yang dipantau ICE telah turun ke level terendah selama 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada pertengahan November, meskipun mereka pulih sebagian menjadi 456.477 kantong baru-baru ini. Demikian pula, inventaris robusta mencapai titik terendah selama 1 tahun sebesar 4.012 lot pada pertengahan Desember sebelum rebound menjadi 4.278 lot. Posisi gudang yang meregang ini meninggalkan sedikit buffer untuk gangguan pasokan.

Perubahan Tarif AS Menciptakan Dinamika Pembelian

Pola pembelian di Amerika Serikat menegaskan bagaimana kebijakan perdagangan berinteraksi dengan pasar komoditas. Selama periode Agustus-Oktober ketika tarif tinggi pada impor Brasil berlaku, pembelian kopi AS menurun 52% secara tahunan menjadi hanya 983.970 kantong. Meskipun tarif baru-baru ini dikurangi, inventaris AS tetap terbatas, menunjukkan permintaan pengisian ulang yang rendah meskipun harga naik.

Perkiraan Produksi Menunjukkan Gambaran Campuran

Prospek panen Brasil menunjukkan sinyal yang bertentangan. Pada bulan Desember, Conab meningkatkan perkiraan produksi 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong—namun USDA Foreign Agricultural Service memproyeksikan penurunan -3,1% untuk 2025/26 menjadi 63 juta kantong, menunjukkan kemungkinan kelembekan panen yang akan datang. Sementara itu, jalur produksi Vietnam menunjukkan kenaikan: ekspor kopi November melonjak 39% secara tahunan menjadi 88.000 MT, dengan pengiriman Januari-November naik 14,8% menjadi 1,398 MMT. Vicofa memperkirakan produksi Vietnam 2025/26 bisa mencapai 30,8 juta kantong (puncak 4 tahun), naik 6,2% per tahun, yang berpotensi menekan valuasi robusta mengingat dominasi Vietnam sebagai pemasok robusta terbesar di dunia.

Sinyal Pasokan Global Menunjukkan Kompleksitas di Depan

Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini turun -0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong, menandakan ketatnya pasokan. Namun, USDA memproyeksikan produksi dunia akan naik +2,0% menjadi rekor 178,848 juta kantong pada 2025/26, meskipun output arabika menurun -4,7% menjadi 95,515 juta kantong sementara robusta melonjak +10,9% menjadi 83,333 juta kantong. Persediaan akhir global diperkirakan menyusut -5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25.

Pasar kopi saat ini berada di titik balik—kekhawatiran pasokan langsung dari defisit hujan dan banjir mendukung harga, namun kenaikan produksi jangka panjang dan peningkatan ekspor Vietnam menunjukkan kemungkinan munculnya hambatan. Pedagang yang memantau pola cuaca dan aliran inventaris perlu mempertimbangkan kekuatan yang bersaing ini.