Harga Kedelai Tampilkan Kekuatan di Tengah Sinyal Ekspor Campuran

Futures kedelai menunjukkan momentum kenaikan yang signifikan selama sesi hari ini, dengan harga kontrak naik 2 hingga 5¾ sen. Harga tunai rata-rata nasional kedelai melonjak 3 sen menjadi $9.91, menurut data cmdtyView. Pasar derivatif juga menunjukkan optimisme—futures bungkil kedelai naik 30 sen menjadi $1.20 pada hari Jumat, sementara kontrak minyak kedelai naik 30 hingga 40 poin sepanjang hari perdagangan.

Aktivitas Pengiriman dan Dinamika Ekspor

Aktivitas penyelesaian tetap aktif semalam, dengan 84 pengiriman tercatat terhadap kontrak Januari. Jika dipecah: 52 pengiriman dikeluarkan untuk futures bungkil kedelai, sementara 166 diproses terhadap minyak kedelai Januari. Sebuah transaksi ekspor swasta yang signifikan memindahkan 198.000 MT kedelai ke pembeli internasional yang tidak diungkapkan hari ini, sebagaimana dilaporkan oleh data USDA.

Momentum Penjualan Ekspor di Bawah Tekanan

Laporan Penjualan Ekspor USDA mengungkapkan gambaran yang lebih rumit untuk permintaan kedelai. Per 1 Januari, total komitmen penjualan ekspor kumulatif mencapai 28,576 juta metrik ton (MMT)—sebuah angka yang hanya mewakili 29% dari periode yang sama dari musim 2024/25 tahun lalu. Lebih mengkhawatirkan, komitmen saat ini tertinggal dari proyeksi USDA yang hanya mencapai 64% dari perkiraan ekspor tahunan penuh lembaga tersebut, kurang dari kecepatan 82% yang biasanya diamati secara historis.

Pengiriman fisik menunjukkan cerita yang bahkan lebih lemah. Volume pengiriman saat ini menurun 45% dari tahun ke tahun menjadi 16.347 MMT, hanya mewakili 37% dari perkiraan USDA dan tertinggal dari rata-rata konvensional sebesar 57%. Perlambatan ini menegaskan adanya hambatan yang masih ada dalam permintaan internasional.

Stok China dan Katalis Pasar

Sebagai tambahan pada narasi ekspor, Sinograin—lembaga cadangan gandum milik negara China—telah mengumumkan lelang 1.1 MMT kedelai yang sebelumnya diimpor (bersumber antara 2022-2025) yang dijadwalkan pada 13 Januari. Langkah ini menandakan potensi kelonggaran bagi nilai ekspor yang sedang kesulitan.

Melihat ke depan, laporan bulanan USDA dijadwalkan dirilis hari Senin. Analis pasar memperkirakan proyeksi stok akhir kedelai 2025/26 akan mencapai 295 juta bushel, mencerminkan kenaikan moderat 5 mbu dari bulan ke bulan menurut konsensus survei Bloomberg. Data ini bisa menjadi faktor penting dalam arah harga.

Gambaran Harga Kontrak

Posisi futures saat ini menunjukkan:

• Jan 26 Kedelai: $10.52¾, naik 5¾ sen
• Suku Bunga Tunai Terdekat: $9.91, naik 3 sen
• Mar 26 Kedelai: $10.64, naik 2¾ sen
• Mei 26 Kedelai: $10.75¾, naik 2½ sen

Harga kedelai tetap didukung oleh kekuatan teknikal, meskipun momentum penjualan ekspor terus tertinggal dari norma musiman—sebuah ketegangan yang bisa membentuk volatilitas jangka pendek.