Perusahaan Saham Kertas Berpotensi Pertumbuhan: Tiga Nama yang Perlu Dipantau

Sektor kemasan terus menarik perhatian investor karena berbagai faktor struktural yang membentuk kembali lanskap kompetitif. Tiga perusahaan saham kertas—Packaging Corporation of America (PKG), AptarGroup (ATR), dan Greif, Inc. (GEF)—muncul sebagai peluang menarik dalam segmen industri yang berkembang ini.

Kasus untuk Sektor Kontainer dan Kemasan

Perdagangan digital merupakan pendorong pertumbuhan fundamental. Transaksi e-commerce global mencapai $5,8 triliun pada tahun 2023 dan diperkirakan akan meningkat menjadi $8 triliun pada 2027, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 8,4%. Khusus di AS, pasar berkembang menjadi $669,5 miliar tahun lalu dan diperkirakan akan melebihi $1 triliun pada 2027, menuju $1,145 triliun pada 2029. Trajektori ini menciptakan permintaan besar untuk solusi kemasan pelindung dan andal di seluruh produk konsumen, farmasi, bahan kimia, dan aplikasi industri.

Sama pentingnya adalah pergeseran struktural menuju bahan ramah lingkungan. Perusahaan di seluruh industri saham kertas merespons kesadaran lingkungan yang meningkat dengan mengintegrasikan konten daur ulang ke dalam proses manufaktur. Transisi ini sekaligus mengatasi tekanan regulasi dan menangkap preferensi konsumen yang semakin mengutamakan opsi berkelanjutan. Kekuatan penetapan harga industri juga membaik, memungkinkan produsen mengimbangi inflasi bahan baku, kendala tenaga kerja, dan gangguan transportasi yang menekan margin.

Penilaian Saham Individu

AptarGroup menunjukkan kekuatan khusus di segmen pertumbuhan tinggi. Divisi Kecantikan perusahaan ini mendapatkan manfaat dari meningkatnya permintaan di bidang perawatan pribadi dan kosmetik, sementara operasinya di bidang Farmasi menangkap pertumbuhan stabil dalam produk resep dan kesehatan konsumen. Ekspansi kapasitas komponen elastomer dan kemampuan ilmu bahan aktif manajemen menempatkan saham ini untuk momentum jangka pendek. Selama dua belas bulan terakhir, saham naik 22,7%. Estimasi laba untuk tahun fiskal 2024 telah meningkat 2,8% dalam dua bulan terakhir, menunjukkan pertumbuhan 8,6% tahun-ke-tahun. Dengan kejutan laba empat kuartal terakhir rata-rata 7,8%, perusahaan ini memiliki peringkat Zacks #2 (Buy) dan tingkat pertumbuhan jangka panjang yang diproyeksikan sebesar 7%.

Packaging Corporation of America mendapatkan manfaat dari eksposur pasar yang dominan ke saluran yang berkembang pesat. Segmen kemasannya, yang mewakili sekitar 91% dari pendapatan, telah menangkap momentum permintaan yang kuat dari pemenuhan e-commerce bersama dengan konsumsi stabil dalam kemasan makanan, minuman, dan farmasi. Volume penjualan papan kontainer kuartal keempat meningkat 88.000 ton tahun-ke-tahun. Manajemen menandai harapan untuk peningkatan pengiriman karton sepanjang 2024 di tengah backlog pesanan yang berkelanjutan. Performa saham sangat kuat, memberikan pengembalian 40% selama setahun terakhir. Estimasi laba konsensus untuk tahun ini telah naik 2% dalam beberapa minggu terakhir, sementara rata-rata kejutan laba empat kuartal terakhir adalah 10,1%. Dengan tingkat pertumbuhan jangka panjang diperkirakan sebesar 5%, saham ini saat ini memiliki peringkat Zacks #3 (Hold).

Greif telah menjalankan strategi penempatan modal yang agresif. Akuisisi terbaru secara sistematis memperluas portofolio produk dan jangkauan geografisnya. Pada Oktober 2023, perusahaan mengakuisisi IPACKCHEM, produsen khusus wadah pelindung premium, diikuti oleh pembelian Reliance Products di Kanada. Sebelumnya, Greif mengakuisisi saham pengendali di ColePak, menambahkan kemampuan partisi kertas ke operasi konversinya. Transaksi ini meningkatkan penawaran teknologi penghalang dan mengintegrasikan operasi papan kontainer. Perusahaan juga menerapkan disiplin biaya dan mengumumkan kenaikan harga untuk melindungi profitabilitas. Saham telah naik 4% selama setahun terakhir, meskipun ekspektasi konsensus telah meningkat secara signifikan, dengan revisi estimasi laba naik 13,6% dalam dua bulan terakhir. Perusahaan mencatat kejutan laba empat kuartal terakhir yang luar biasa sebesar 150,6% secara rata-rata, memiliki tingkat pertumbuhan jangka panjang sebesar 10%, dan peringkat Zacks #3.

Valuasi dan Konteks Pasar

Industri Kontainer - Kertas dan Kemasan berada di peringkat #93 dalam sistem Peringkat Industri Zacks, menempatkannya di 37% teratas dari sektor yang dipantau. Rasio EV/EBITDA forward dua belas bulan saat ini sebesar 19,66x dibandingkan 12,25x untuk S&P 500 secara umum dan 18,54x untuk sektor Produk Industri. Dalam lima tahun, multiple ini berkisar dari 10,96x hingga 30,08x, dengan median 18,57x.

Meskipun sektor ini berkinerja di bawah S&P 500 selama setahun terakhir—mengalami kenaikan 9,1% dibandingkan indeks yang naik 32,1%—ini membuka peluang bagi investor yang sabar. Eksposur industri terhadap pasar yang penting bagi konsumen, dikombinasikan dengan pergeseran sekuler menuju e-commerce dan bahan berkelanjutan, menunjukkan permintaan yang berkelanjutan terlepas dari siklus ekonomi yang lebih luas.