Seorang perusahaan manajemen aset besar baru-baru ini mengemukakan sebuah ide menarik: tren Bitcoin kali ini mungkin berbeda dari sebelumnya.

Pemahaman konvensional cukup jelas — setiap kali Bitcoin mengalami halving, biasanya puncaknya terjadi sekitar 17 hingga 18 bulan kemudian. Pada 2017 seperti itu, dan juga pada 2021. Berdasarkan logika ini, mulai dari halving April 2024, pola yang sama seharusnya akan berulang.

Namun, lembaga ini berpendapat bahwa aturan mainnya telah berubah.

Kuncinya terletak pada sifat permintaan yang berubah. Sekarang, daya beli Bitcoin tidak lagi didominasi oleh ritel yang membeli saat harga tinggi, melainkan berasal dari aliran masuk ETF institusional yang terus-menerus dan mekanis. Sikap kebijakan di AS juga berbeda, tidak lagi secara tegas menentang aset kripto. Lebih penting lagi, Bitcoin mulai dipandang sebagai aset makro independen, bukan sekadar aset risiko yang terkait saham.

Kondisi ini sebelumnya tidak ada dalam siklus-siklus sebelumnya.

Mereka membandingkan situasi saat ini dengan super siklus komoditas awal 2000-an — kisaran harga tinggi yang diperpanjang, penurunan harga yang tidak sesering dulu, dan permintaan yang tetap stabil.

Jika penilaian ini valid, maka banyak orang yang saat ini menunggu "puncak setelah 6-18 bulan pasca halving" mungkin akan menjadi sinyal palsu. Kebanyakan trader masih mengikuti pola lama, tetapi pola tersebut mungkin sudah tidak relevan lagi.