Bitcoin Tampak Terkunci dalam Reset Siklus Tengah saat Data On-Chain Menstabil

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Bitcoin Tampak Terkunci dalam Reset Siklus Menengah saat Data On-Chain Stabil Tautan Asli: Dalam sebulan terakhir, analis semakin memposisikan Bitcoin dalam pasar beruang yang berkelanjutan. Namun, lima poin data utama menunjukkan pasar sedang mengalami reset siklus menengah setelah rally tajam ke rekor tertinggi pada akhir 2025.

Data on-chain dan ETF kini menunjukkan gelombang penjualan mulai kehilangan kekuatan. Alih-alih investor jangka panjang keluar, data menunjukkan pembeli akhir tertinggal sedang disingkirkan sementara pemegang yang lebih kuat menyerap pasokan.

Ini penting karena reset siklus menengah sering menandai transisi dari penjualan panik ke akumulasi.

Outflow ETF Menunjukkan Pembersihan, Bukan Distribusi Jangka Panjang

ETF Bitcoin AS mengalami penjualan terburuk sejak peluncuran selama paruh pertama Januari. Setelah arus masuk yang kuat pada 2 Januari dan 5 Januari, yang membawa lebih dari $1,1 miliar secara gabungan, ETF berbalik menjadi sangat negatif.

Dalam tiga sesi berikutnya, lebih dari $1,1 miliar keluar dari dana tersebut.

Polanya ini adalah capitulation atau pembersihan klasik. Investor yang membeli ETF selama rally Oktober dan November masuk saat Bitcoin mendekati rekor tertinggi. Ketika harga gagal bertahan di atas $95.000, banyak posisi tersebut mengalami kerugian. Penebusan pun segera mengikuti saat manajer risiko dan trader jangka pendek mengurangi eksposur.

Yang penting, ini bukan perilaku outflow yang stabil dan berlangsung berbulan-bulan yang mendefinisikan pasar beruang. Ini adalah pembersihan cepat dan terkonsentrasi. Jenis penjualan ini sering kali kehabisan tenaga karena menghilangkan pemegang terlemah terlebih dahulu.

Data terbaru sudah menunjukkan arus ETF mulai stabil, yang menyiratkan fase penjualan paksa hampir selesai.

Dalam siklus pasar, jenis pembersihan ETF ini biasanya mendahului konsolidasi samping dan pemulihan akhirnya.

Dasar Biaya ETF Dekat $86.000 Sekarang Menjadi Penopang Harga

Data penarikan ETF CryptoQuant menunjukkan bahwa harga realisasi rata-rata Bitcoin yang dipegang oleh ETF mendekati $86.000. Itu berarti sebagian besar investor ETF, yang masuk sejak puncak Oktober, sekarang hampir impas.

Level ini sangat penting. Ketika harga bertransaksi dekat dengan biaya rata-rata dari kelompok pembeli marginal terbesar, tekanan jual biasanya menurun.

Investor yang sudah mengalami kerugian telah keluar. Mereka yang masih memegang cenderung menunggu rebound daripada menjual dengan kerugian kecil.

Secara historis, zona dasar biaya ini berfungsi seperti gravitasi. Ketika Bitcoin jatuh terlalu jauh di bawahnya, pembeli saat turun masuk. Ketika harga naik jauh di atasnya, pengambilan keuntungan meningkat. Saat ini, Bitcoin hanya sedikit di atas anchor ETF ini.

Itulah sebabnya pasar telah stabil di sekitar $88.000 hingga $92.000 bahkan setelah milyaran dolar keluar dari ETF.

Dasar biaya ETF telah menjadi level dukungan struktural, yang biasanya terjadi selama reset siklus menengah daripada keruntuhan pasar beruang.

Arus Penyelesaian Institusional Mencerminkan Mekanisme Penebusan

Data blockchain menunjukkan penyedia ETF utama memindahkan Bitcoin dan Ethereum dalam jumlah besar ke platform kustodi tertentu. Sekilas, ini terlihat seperti penjualan institusional.

Namun, mekanisme ETF penting. Ketika investor menebus saham ETF, dana harus mengirimkan Bitcoin ke peserta yang berwenang. Platform kustodi berfungsi sebagai pusat penyelesaian untuk proses tersebut.

Saat penebusan melonjak minggu lalu, penyedia ETF harus memindahkan aset untuk memenuhi kewajiban tersebut.

Arus ini mencerminkan permintaan likuiditas, bukan taruhan arah oleh institusi. Perusahaan tidak memutuskan kapan investor menebus. Mereka hanya memproses penarikan. Waktu transfer ini sesuai dengan arus keluar ETF besar yang terlihat pada awal Januari.

Dalam pasar beruang, Anda melihat dana secara aktif mengurangi eksposur selama berbulan-bulan. Di sini, yang kita lihat adalah investor jangka pendek keluar dan ETF menyelesaikan perdagangan tersebut.

Itu sesuai dengan reset, bukan keluar struktural oleh modal institusional.

Indeks Premi Menunjukkan US Institutions Berhenti Sejenak

Indeks premi untuk tempat perdagangan spot utama berbalik tajam negatif pada 12 Januari. Ini berarti Bitcoin diperdagangkan lebih murah di platform AS daripada di bursa luar negeri.

Tempat yang berfokus di AS melayani terutama institusi domestik dan investor berpenghasilan tinggi. Ketika premi positif, itu menunjukkan pembelian agresif dari dana Amerika.

Ketika berbalik negatif, itu berarti permintaan telah menurun.

Saat ini, penurunan tersebut masuk akal. Investor ETF baru saja mengalami kerugian besar. Banyak dana menunggu arus stabil sebelum kembali masuk.

Namun, tidak adanya pembelian tidak sama dengan penjualan besar-besaran. BTC spot tidak membanjiri platform. Itu hanya tidak dikejar ke atas.

Dalam reset siklus menengah, pembeli institusional sering kali menepi sementara tangan yang lebih lemah disingkirkan. Mereka kembali setelah harga stabil. Pola ini sesuai dengan apa yang ditunjukkan data hari ini.

Netflow Bursa Mengonfirmasi Pasokan Sedang Diserap

Rata-rata 30 hari netflow bursa Bitcoin mencapai level tertinggi sejak Oktober. Lebih banyak Bitcoin berpindah ke bursa, yang biasanya menandakan tekanan jual.

Namun, konteks penting. Pasokan ini sebagian besar berasal dari pelepasan posisi ETF dan dari meja arbitrase yang menyelesaikan penebusan. Ini bukan berasal dari pemegang jangka panjang yang buru-buru keluar.

Meskipun ada inflow besar ini, harga Bitcoin tidak ambruk. Harga tetap di kisaran rendah $90.000. Itu memberi tahu kita bahwa pembeli di luar pasar ETF menyerap pasokan tersebut. Ini termasuk trader global, dana luar negeri, dan akumulasi jangka panjang.

Ketika penjualan menyentuh pasar, tetapi harga bertahan, biasanya menandakan redistribusi dari tangan lemah ke tangan yang lebih kuat. Proses ini umum dalam reset siklus menengah.

Apa Selanjutnya untuk Harga Bitcoin?

Kelima poin data ini mengarah ke satu kesimpulan yang sama. Bitcoin sedang mencerna shakeout yang dipicu ETF. Pembeli akhir keluar. Pemegang jangka panjang tetap bertahan.

Selama Bitcoin bertahan di atas dasar biaya ETF $86.000, struktur tetap konstruktif. Dalam hal ini, harga dapat mengkonsolidasi dan mencoba kembali ke $95.000.

Jika arus ETF kembali positif, pengujian $100.000 menjadi kemungkinan di akhir kuartal. Penurunan yang lebih dalam akan membutuhkan gelombang penebusan ETF yang baru.

Sejauh ini, data menunjukkan fase tersebut sudah mulai memudar.