The Federal Reserve Chair Jerome Powell belakangan ini terjerumus ke dalam pusaran. Tekanan politik yang semakin meningkat, dan Departemen Kehakiman AS bahkan mengeluarkan ancaman penuntutan pidana. Pasar sangat sensitif terhadap hal ini karena semua orang sedang memikirkan satu pertanyaan inti: akankah otoritas pengambilan keputusan independen bank sentral tetap terjaga?

Ini bukan hal kecil. Jika independensi Federal Reserve dilemahkan, fondasi kepercayaan terhadap seluruh sistem dolar AS akan goyah. Dan reaksi pasar sudah sangat jelas.

Pertama, mari kita lihat dolar AS. Indeks dolar melemah secara mencolok, dan investor mulai khawatir bahwa intervensi politik akan melemahkan kepercayaan terhadap sistem dolar. Performa USDT juga mencerminkan kecemasan ini.

Selanjutnya, emas. Harga sedang naik. Ini sangat tipikal—ketika prospek kebijakan tidak pasti dan risiko sistem muncul, dana lindung nilai akan mengalir ke emas. Aset emas seperti PAXG menarik banyak dana.

Di sisi obligasi AS, imbal hasil jangka panjang meningkat. Pada dasarnya, pasar sedang mengatakan: jika kalian melakukan intervensi politik terhadap bank sentral, saya akan meminta premi risiko yang lebih tinggi agar bersedia memegang obligasi AS.

Pada akhirnya, reaksi pasar bukanlah terhadap satu kejadian hukum tunggal, melainkan kekhawatiran terhadap masalah yang lebih dalam—bisakah bank sentral tetap independen dalam menentukan kebijakan suku bunga? Jika ini pun hilang, logika penetapan harga aset dolar AS akan terguling. Inilah alasan sebenarnya di balik perubahan aliran dana. Bagi trader, ini berarti harus memantau dengan ketat pergerakan selanjutnya dari dolar, emas, dan obligasi.