The Federal Reserve Bank of New York Presiden Williams baru-baru ini mengeluarkan sinyal kebijakan baru. Tokoh kunci di dalam Federal Reserve ini menyatakan bahwa dia optimistis terhadap kinerja ekonomi AS hingga tahun 2026, tetapi tidak melihat perlunya pemotongan suku bunga dalam waktu dekat.

Dari pernyataannya yang terbaru, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) telah mengubah kebijakan moneternya dari pengetatan moderat sebelumnya menjadi mendekati tingkat netral. Dengan kata lain, posisi kebijakan saat ini mampu menstabilkan pasar tenaga kerja sekaligus menciptakan kondisi yang memungkinkan inflasi kembali ke target 2%.

Namun, ada masalah keseimbangan yang halus di sini. Williams mengakui bahwa tugas utama Federal Reserve adalah menurunkan inflasi tanpa merugikan lapangan kerja. Beberapa bulan terakhir menunjukkan perubahan menarik: pasar tenaga kerja mulai melemah, risiko pengangguran meningkat; di sisi lain, tekanan inflasi justru melambat.

Melihat kembali situasi tahun lalu, Federal Reserve memangkas suku bunga sebesar 0,75 poin persentase dalam satu tahun, dan saat ini rentang suku bunga dana federal tetap di antara 3,5% hingga 3,75%. Penilaian saat itu adalah bahwa pemangkasan suku bunga akan mengimbangi tekanan ganda dari perlambatan lapangan kerja dan tingginya inflasi. Pada Desember tahun lalu, para pejabat bahkan memperkirakan akan ada satu kali lagi pemotongan suku bunga tahun ini, dengan alasan bahwa dampak kebijakan tarif Trump akan berkurang secara bertahap, lapangan kerja akan stabil, dan inflasi juga akan mereda.

Namun kenyataannya berbeda. Data ketenagakerjaan terbaru menunjukkan bahwa perusahaan berhati-hati dalam merekrut, sementara inflasi tetap tinggi. Ini menjelaskan mengapa Williams dalam wawancara televisi bulan lalu secara langsung menyatakan tidak ada kebutuhan mendesak untuk segera menurunkan suku bunga.

Meskipun tekanan untuk menurunkan suku bunga dari beberapa pihak cukup besar, pernyataan dari pejabat Federal Reserve lainnya akhir-akhir ini juga mengarah ke arah yang sama: masa pengamatan harus dilanjutkan.