Konsep independensi bank sentral selalu dianggap berlebihan. Lihat bagaimana sebenarnya cara kerjanya—Presiden menominasikan gubernur secara bergiliran, secara bertahap membentuk institusi tersebut dengan loyalis dari waktu ke waktu. Apa yang terdengar seperti otonomi institusional di atas kertas cepat menguap ketika Anda mengendalikan proses pengangkatan.

Dalam satu masa jabatan Presiden, dinamika kekuasaan ini menjadi jelas. Setiap pemerintahan baru membawa daftar nominasi mereka sendiri, mengarahkan arah kebijakan sesuai prioritas mereka. Bagi pasar—terutama pasar crypto yang sensitif terhadap siklus pengetatan dan pelonggaran moneter—ini sangat penting. Ketika independensi kebijakan memudar, pola pengambilan keputusan menjadi kurang dapat diprediksi. Kerangka kerja yang seharusnya berbasis aturan menjadi lebih diskresioner.

Secara historis, kita telah melihat ini terjadi melalui keputusan suku bunga dan langkah-langkah kuantitatif yang menyebar ke seluruh kelas aset. Baik pasar tradisional maupun aset digital, memahami lapisan politik ini di balik independensi institusional membantu menjelaskan mengapa beberapa perubahan kebijakan terasa mendadak. Kesan otonomi menyembunyikan penguasaan institusional yang lebih lambat yang semakin cepat dengan setiap masa jabatan baru, secara fundamental mengubah cara pasar menilai risiko kebijakan.