Tentang tren terbaru Cardano, saya ingin berbagi beberapa pengamatan on-chain yang nyata. Rantai ini belakangan sering meluncurkan proyek dan upgrade baru, termasuk sidechain privasi Midnight yang mengklaim akan membawa terobosan melalui arsitektur dual ledger dan bukti privasi ZK-SNARKs. Kedengarannya memang sangat menjanjikan, tetapi melihat data aktualnya agak memalukan.

Jumlah dompet aktif terus menyusut, ini adalah sinyal pertama. Lebih menyakitkan lagi adalah insiden pertukaran token beberapa waktu lalu—1440 juta token yang langsung menguap dengan nilai sebesar 6 juta dolar AS. Penyebab utamanya sebenarnya cukup jelas: likuiditas ekosistem sangat kurang. Total TVL hanya 2 miliar dolar AS, dan tersebar di puluhan pool kecil, skala ini jauh berbeda dibandingkan blockchain utama lainnya.

Masalah performa jaringan juga sudah lama dibahas. Waktu restart node memburuk dari 2 menit menjadi 6 menit, bahkan node dengan konfigurasi rendah membutuhkan waktu hingga 36 menit untuk restart. Bottleneck performa seperti ini, untuk sebuah blockchain, benar-benar menjadi hambatan yang sulit diatasi.

Midnight memang memiliki ide dalam desain teknis—solusi privasi dengan pengungkapan selektif sangat menarik untuk skenario DeFi. Tapi hanya inovasi teknologi saja tidak cukup. Lingkungan ekosistem yang kekurangan likuiditas dan basis pengguna yang masih minim adalah kenyataan yang harus dihadapi. Apakah proyek baru benar-benar bisa mengubah keadaan, itu tergantung pada adopsi nyata di masa mendatang.