Lihatlah sebuah hubungan data yang menarik: Mengalikan total pasokan emas di darat dengan harga per ons, lalu membaginya dengan pasokan uang Amerika (M2), apa yang bisa tercermin?

Rumus ini sebenarnya menceritakan sebuah kisah—daya beli nyata emas relatif terhadap dolar AS. Ketika rasio ini menurun, apa artinya? Dolar sedang dicetak lebih banyak, tetapi emas tidak. Dengan kata lain, dolar yang Anda pegang menjadi semakin ringan.

Sebuah detail yang layak dipikirkan: rasio ini dari tahun 70-an abad lalu hingga sekarang mengalami fluktuasi yang tajam. Setiap lonjakan selalu terkait dengan keputusan besar Federal Reserve—perluasan neraca, pengurangan neraca, penurunan suku bunga, kenaikan suku bunga. Emas pada saat-saat ini berfungsi sebagai cermin, memantulkan dampak nyata dari kebijakan moneter.

Banyak orang membahas depresiasi dolar, tetapi sulit untuk menjelaskannya dengan satu grafik. Data ini mampu melakukannya—menunjukkan jejak ekspansi uang secara paling sederhana. Ingin memahami mengapa inflasi selalu muncul secara tiba-tiba? Ingin tahu mengapa beberapa aset tiba-tiba menguat di periode tertentu? Lihatlah jejak perubahan rasio ini, jawaban mungkin ada di sana.