EdgeX第一赛季落幕后，我们工作室也在物色新的方向。说实话，EdgeX的延期多少打击了点信心，不过不确定性本身就是这场游戏的一部分，所以接下来选什么项目就更加紧要了。

结论先放前面——我们决定重仓Variational。

正式开始前说明一下，这是我们工作室内部的投研复盘，纯粹的数据和逻辑分析。

**为什么选Variational？数据会说话。**

Perp DEX这场大战到了下半程，Variational的热度确实最高。最直观的证据就是OI（未平仓合约量）已经突破10亿美元，和除EdgeX外的其他对手拉开了明显距离。Lighter发币后，市场对Perps未来的FUD确实少了不少，但这也意味着我们没有时间去纠结这个赛道的前景——问题其实很简单：找到能抢占市场流动性的项目，然后在通缩来临之前把积分做到位。

**流动性抢占的杀手锏。**

选Variational的逻辑其实不复杂。零手续费加损失退回的机制，这在抢占流动性上是绝对的压倒性优势。早在2025下半年积分机制和空投消息公开前，就已经有不少散户和机构用Variational来对冲其他Perps头寸。真实交易量和市场份额有了保障。

**空投预期和积分含金量。**

其次是项目方的承诺相当明确——代币供应的50%直接给社区。积分规则设计得细致且合理，与其说是鼓励参与，不如说是只奖励真实交易者。这就意味着积分的含金量相当高。

**时间窗口还开着。**

虽然积分获取难度在逐步上升，但现在还处于早期阶段。Variational公布了只读API，暂时没有启用API交易，也没有移动端——换句话说，卷度还没完全上来。每早进一周，就多一分先发优势。