Pejabat Federal Reserve secara intensif mengirim sinyal hawkish, risiko kekakuan inflasi menjadi hambatan terbesar untuk pemotongan suku bunga

Pejabat Federal Reserve, Musailem, akan memberikan pidato malam ini, kembali menegaskan bahwa risiko inflasi yang berkelanjutan masih ada. Ini bukan sinyal yang terisolasi, melainkan sikap kolektif internal Federal Reserve terhadap masalah inflasi—pada hari yang sama, Ketua Federal Reserve New York Williams telah menyatakan bahwa tidak ada alasan untuk menurunkan suku bunga dalam waktu dekat. Dalam konteks data CPI AS bulan Desember yang baru saja dirilis, pidato intensif dari pejabat Federal Reserve menggambarkan sebuah garis besar kebijakan yang jelas: masalah kekakuan inflasi masih jauh dari terselesaikan, dan ekspektasi penurunan suku bunga perlu disesuaikan secara signifikan.

Kekakuan Inflasi Menjadi Fokus Inti Federal Reserve

Musailem, sebagai anggota FOMC hingga 2028 dan Ketua Federal Reserve St. Louis, mewakili kewaspadaan berkelanjutan dari Federal Reserve terhadap masalah inflasi. “Risiko inflasi yang berkelanjutan masih ada” tampaknya sederhana, tetapi sebenarnya mencerminkan sebuah masalah mendalam: meskipun inflasi telah menurun dari puncaknya pada 2022, laju penurunan melambat, dan sebagian sektor jasa masih menunjukkan kekakuan inflasi, kekhawatiran Federal Reserve terhadap kenaikan inflasi kembali belum hilang.

Pada hari yang sama, pernyataan hawkish dari Williams memperkuat pemahaman ini. Ia secara tegas menyatakan “tidak ada alasan untuk menurunkan suku bunga dalam waktu dekat,” yang berarti bahwa penilaian Federal Reserve terhadap waktu penurunan suku bunga tetap berhati-hati. Meskipun pernyataan kedua pejabat ini berbeda dalam kata-kata, keduanya mengarah pada satu kesimpulan: masalah inflasi belum sepenuhnya terselesaikan, dan Federal Reserve tidak akan terburu-buru melonggarkan kebijakan.

Tekanan Penyesuaian Ekspektasi Penurunan Suku Bunga di Pasar

Pidato intensif dari pejabat Federal Reserve secara langsung mempengaruhi ekspektasi pasar. Sebelumnya, pasar secara bertahap menghangatkan harapan penurunan suku bunga, tetapi pernyataan hawkish ini tanpa diragukan lagi memberikan “kejutan dingin” ke pasar. Ketika kekakuan inflasi menjadi konsensus Federal Reserve, jadwal penurunan suku bunga pasti akan mundur. Hal ini menekan aset yang sensitif terhadap suku bunga seperti cryptocurrency dan emas—penundaan penurunan suku bunga berarti daya tarik dolar AS tetap relatif tinggi, dan aliran dana ke aset berbasis dolar mungkin melambat.

Fungsi Verifikasi Data CPI Hari yang Sama

Perlu dicatat bahwa data CPI AS bulan Desember telah dirilis hari ini pukul 21:30 waktu setempat. Data ini secara langsung mempengaruhi kekuatan pidato pejabat Federal Reserve. Jika data CPI tetap menunjukkan kekakuan (lebih tinggi dari perkiraan secara tahunan maupun bulanan), maka pernyataan hawkish dari Musailem dan Williams akan didukung oleh data, dan persepsi pasar terhadap risiko kekakuan inflasi akan semakin diperkuat; sebaliknya, jika data CPI lebih baik dari perkiraan, pasar mungkin akan menilai ulang tingkat hawkish dari pernyataan pejabat tersebut.

Kesimpulan

Pidato Musailem memperkuat kekhawatiran Federal Reserve terhadap kekakuan inflasi, dan bersinergi dengan pernyataan Williams, membentuk garis kebijakan Federal Reserve yang berhati-hati dalam jangka pendek. Risiko inflasi tetap ada, ini telah menjadi konsensus pejabat Federal Reserve. Bagi pasar, ini berarti ekspektasi penurunan suku bunga perlu secara signifikan dikurangi, dan dolar AS mungkin akan terus mendapatkan dukungan. Ke depan, perlu memantau pernyataan pejabat Federal Reserve lainnya dan perkembangan data CPI, karena keduanya akan secara langsung menentukan persepsi pasar terhadap waktu penurunan suku bunga.