The Federal Reserve mengirim sinyal hawkish, ekspektasi penurunan suku bunga jangka pendek semakin mereda

The Federal Reserve St. Louis Fed President Mu Sallam memberikan pidato pada malam hari tanggal 13 Januari, yang memberikan interpretasi penting tentang pergeseran kebijakan terbaru. Meskipun dia mendukung keputusan penurunan suku bunga pada bulan Desember, dia secara tegas menyatakan bahwa dalam waktu dekat tidak banyak alasan untuk melonggarkan kebijakan lebih lanjut, yang sejalan dengan sinyal kebijakan dari pejabat Federal Reserve lainnya yang bersikap hawkish. Data CPI AS bulan Desember yang dirilis pada hari yang sama juga mendukung penilaian ini.

Poin Inti Pidato Mu Sallam

Mengapa mendukung penurunan suku bunga bulan Desember, tetapi tidak optimis tentang pelonggaran lebih lanjut

Logika Mu Sallam mendukung penurunan suku bunga bulan Desember sangat jelas: saat itu pasar tenaga kerja menghadapi risiko sedikit lebih tinggi, dan risiko percepatan inflasi sedang mereda. Ini adalah pilihan rasional saat menimbang dua tujuan—antara risiko pekerjaan dan risiko inflasi, dia cenderung melindungi pekerjaan.

Namun sekarang situasinya telah berubah. Dia menunjukkan bahwa inflasi lebih mendekati 3% daripada target 2%, meskipun diperkirakan akan menurun tahun ini, ini berarti ketahanan inflasi masih ada. Yang lebih penting, dia merasa data inflasi yang dirilis hari ini menginspirasi, menunjukkan bahwa inflasi akan semakin mendekati 2%. Berdasarkan pengamatan ini, kesimpulannya sangat langsung: dalam waktu dekat tidak banyak alasan untuk melonggarkan kebijakan lebih lanjut.

Konsistensi Sinyal Kebijakan

Ini bukan pandangan pribadi Mu Sallam. Pada hari yang sama di pagi hari, Ketua Federal Reserve New York Williams juga menyatakan bahwa dalam kondisi ekonomi saat ini, tidak ada alasan untuk menurunkan suku bunga dalam waktu dekat. Sikap kedua pejabat Federal Reserve ini menunjukkan konsistensi yang kuat—sikap kebijakan Federal Reserve sedang menuju hawkish, dan siklus penurunan suku bunga mungkin sudah berakhir.

Makna Praktis bagi Pasar

Perubahan Ekspektasi Penurunan Suku Bunga

Pidato Mu Sallam menandai perubahan penting dalam ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Pasar sebelumnya penuh harapan terhadap penurunan suku bunga pada tahun 2026, tetapi dari sinyal “penurunan suku bunga hawkish” bulan Desember (di mana mereka menurunkan suku bunga sekaligus menyatakan tidak ada alasan untuk melanjutkan penurunan dalam waktu dekat), tampaknya Federal Reserve mulai mengarahkan kebijakan yang lebih ketat. Pernyataan Mu Sallam semakin mengonfirmasi tren ini.

Tekanan pada Pasar Kripto

Bagi aset kripto, ini bukan kabar baik. Sikap hawkish Federal Reserve berarti:

• Tekanan apresiasi dolar meningkat, sementara aset non-dolar seperti Bitcoin biasanya tertekan saat dolar menguat
• Ekspektasi suku bunga naik, mengurangi daya tarik aset tanpa hasil (seperti Bitcoin)
• Lingkungan likuiditas untuk aset risiko secara keseluruhan mungkin menjadi lebih ketat

Dari pola sejarah, selama proses pergeseran kebijakan Federal Reserve dari dovish ke hawkish, pasar kripto sering menghadapi tekanan penyesuaian.

Fokus Perhatian Selanjutnya

Waktu pidato Mu Sallam sangat penting—tepat setelah data CPI bulan Desember AS dirilis. Ini berarti pernyataannya didasarkan pada data inflasi terbaru. Jika data CPI memang menginspirasi (lebih rendah dari ekspektasi atau menunjukkan perbaikan secara bulanan), posisi hawkish Federal Reserve akan semakin diperkuat.

Yang perlu diperhatikan selanjutnya adalah apakah Federal Reserve akan menyesuaikan panduan kebijakan dalam rapat FOMC berikutnya, dan sejauh mana revisi ekspektasi penurunan suku bunga akan terjadi.

Ringkasan

Pidato Mu Sallam secara jelas menyampaikan satu pesan: siklus penurunan suku bunga Federal Reserve sudah mendekati akhir, dan dalam waktu dekat tidak akan melonggarkan kebijakan lebih lanjut. Ini sejalan dengan sikap hawkish Williams, mencerminkan penilaian baru Federal Reserve terhadap situasi inflasi. Bagi pasar kripto, ini berarti tekanan apresiasi dolar meningkat, dan aset risiko menghadapi tekanan penyesuaian. Investor perlu bersiap menghadapi nada kebijakan Federal Reserve yang terus hawkish.