Jalur Suku Bunga The Fed Tidak Seharusnya Ditentukan oleh Ramalan Produktivitas—Inilah Mengapa Itu Penting

Kemandirian bank sentral baru saja menjadi lebih menarik. Seorang pejabat Fed terkemuka baru-baru ini menentang gagasan bahwa keputusan suku bunga harus bergantung pada asumsi tentang kenaikan produktivitas di masa depan. Argumen utamanya? Ketika pembuat kebijakan menyerahkan penilaian mereka kepada ekspektasi pertumbuhan yang belum terwujud, mereka berisiko kehilangan kendali atas narasi inflasi dan ekspektasi pasar.

Gesekan ini menyoroti ketegangan yang lebih dalam dalam kebijakan moneter: seberapa banyak Fed harus bergantung pada model ekonomi spekulatif versus data inflasi yang diamati? Dalam dunia yang berakar pada crypto di mana peserta pasar memeriksa setiap pernyataan Fed untuk petunjuk tentang kondisi likuiditas, perdebatan ini memiliki bobot nyata.

Mengapa trader harus peduli—asumsi produktivitas secara langsung mempengaruhi garis waktu kenaikan suku bunga. Jika Fed mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama karena bertaruh pada produktivitas yang tidak muncul di ekonomi nyata, itu adalah wilayah stagflasi. Sebaliknya, jika mereka beralih terlalu agresif berdasarkan ramalan optimis, kita akan mendapatkan skenario whipsaw yang pernah kita lihat sebelumnya.

Pesan yang lebih luas: pengambilan keputusan bank sentral lebih rumit dan lebih diperdebatkan daripada yang kadang-kadang diasumsikan pasar. Ketidakpastian itu adalah apa yang secara tepat menciptakan peluang trading—dan risiko.