Investor Bitcoin bersiap menghadapi tiga ujian dalam 72 jam ke depan

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Investor Bitcoin Bersiap Menghadapi Ujian Tiga Kali dalam 72 Jam ke Depan Tautan Asli: Investor Bitcoin bersiap menghadapi konvergensi langka dari kekuatan pasar minggu ini, memasuki rangkaian tiga katalis makro dan kebijakan yang berbeda yang terkonsentrasi dalam jendela waktu 72 jam.

Katalis tersebut meliputi rilis Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Desember pada hari Selasa, hari pendapat pengadilan tertinggi yang berpotensi bersejarah pada hari Rabu mengenai kekuasaan tarif eksekutif, dan sesi eksekutif Komite Perbankan Senat tentang Digital Asset Market Clarity Act of 2025 (H.R. 3633) pada hari Kamis.

Bersama-sama, peristiwa ini dapat secara bersamaan mengubah biaya uang, trajektori kebijakan perdagangan internasional, dan aturan regulasi untuk aset digital di Amerika Serikat.

Akibatnya, investor Bitcoin melihat hari-hari mendatang bukan sekadar sebagai peristiwa volatilitas, tetapi sebagai ujian fundamental terhadap identitas aset yang sedang matang.

Pengungkit Likuiditas

Tantangan pertama minggu ini datang pada hari Selasa pukul 8:30 pagi ET dengan rilis Indeks Harga Konsumen (CPI) AS untuk bulan Desember.

Secara historis, CPI berfungsi sebagai pemicu makro paling bersih untuk aset digital, langsung mempengaruhi ekspektasi suku bunga.

Cetakan yang lebih dingin biasanya mendorong hasil turun, melemahkan dolar, dan mendorong selera risiko—sebuah “saklar likuiditas” yang menguntungkan Bitcoin. Sebaliknya, inflasi yang lebih panas cenderung memperketat kondisi keuangan.

Namun, rilis hari Selasa datang di tengah lingkungan pasar yang rumit oleh sinyal data yang bertentangan dan narasi politik yang pecah mengenai independensi Federal Reserve.

Ekonom dilaporkan telah menetapkan perkiraan konsensus untuk CPI headline sebesar +0,3% bulan-ke-bulan dan 2,7% tahun-ke-tahun. CPI inti diperkirakan akan mencerminkan angka bulanan tersebut, juga sebesar +0,3% bulan-ke-bulan dan 2,7% tahun-ke-tahun.

Namun, muncul perbedaan penting dalam data. “Nowcast” dari Federal Reserve Bank Cleveland, saat waktu pers, menunjukkan realitas yang lebih dingin, memperkirakan inflasi headline sekitar +0,20% bulan-ke-bulan dan 2,57% tahun-ke-tahun, dengan angka inti sebesar +0,22% dan 2,64%, secara berturut-turut.

Kesenjangan antara pandangan konsensus dan nowcast ini signifikan. Ketika ekspektasi pasar sangat terkonsentrasi, bahkan deviasi kecil ke arah angka nowcast yang lebih dingin dapat memicu penyesuaian ulang ekspektasi suku bunga.

Sementara itu, Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) sebelumnya menandai potensi distorsi dalam pengumpulan datanya setelah penutupan pemerintah selama 43 hari tahun lalu.

Meskipun beberapa distorsi terkait penutupan tersebut telah diatasi, masih ada kemungkinan bahwa trader akan bereaksi terhadap “noise pengukuran” sebelum pasar dapat sepenuhnya mencerna nuansa cetakan data.

Selain itu, data likuiditas ini tidak akan muncul dalam vakum. Narasi suku bunga telah menjadi terjerat dalam krisis politik yang sedang berkembang mengenai independensi Federal Reserve.

Pasar terguncang akhir pekan lalu oleh laporan bahwa Ketua Fed Jerome Powell menuduh bahwa penyelidikan kriminal Departemen Kehakiman merupakan tekanan politik terkait kebijakan suku bunga.

Akibatnya, peserta pasar menafsirkan episode ini sebagai ancaman langsung terhadap otonomi bank sentral.

Reaksi pasar cukup mencolok: harga emas melonjak ke level tertinggi baru mendekati $4.600 per ons, sementara dolar melemah.

Lingkungan ini menciptakan twist unik bagi Bitcoin. Biasanya, cetakan CPI yang panas akan bersifat bearish.

Namun, jika pasar mulai memperhitungkan “premi kredibilitas” karena konflik Powell-DOJ, Bitcoin bisa terlepas dari aset risiko tradisional dan diperdagangkan lebih dekat ke emas.

Dalam skenario ini, bahkan kejutan inflasi sekalipun mungkin tidak menekan harga Bitcoin jika narasi dominan beralih ke kepercayaan institusional dan menjauh dari risiko rezim.

Putusan Inflasi

Pada hari Rabu pukul 10:00 pagi ET, fokus beralih dari kebijakan moneter ke keputusan yudisial.

Mahkamah Agung dijadwalkan memulai “hari pendapat,” di mana mereka mungkin merilis keputusan terkait tantangan terhadap penggunaan International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) selama era Trump untuk memberlakukan tarif secara luas.

Meskipun Mahkamah tidak mengumumkan sebelumnya kasus mana yang akan dirilis, waktu ini menempatkan pasar dalam siaga tinggi terhadap putusan yang secara efektif merupakan keputusan inflasi yang disamarkan sebagai keputusan hukum.

Taruhannya untuk lanskap makro sangat tinggi. Pengadilan tingkat lebih rendah sebelumnya telah memutuskan bahwa cabang eksekutif melebihi kewenangannya berdasarkan IEEPA, dan laporan tentang argumen lisan menunjukkan skeptisisme dari beberapa hakim.

Bagi Bitcoin, relevansi putusan ini terletak pada bagaimana hal itu akan membentuk jalur inflasi selama kuartal mendatang daripada volatilitas intraday.

Jika Mahkamah mendukung tarif atau memberikan wewenang luas kepada pemerintah, “dorongan inflasi” tetap menjadi variabel yang hidup dalam pemodelan ekonomi.

Bahkan jika data CPI bulan Desember mendingin, keberlanjutan tarif akan memperkenalkan kembali tekanan biaya ke dalam rantai pasokan, menyulitkan jalur pelonggaran “potongan suku bunga nanti” dari Federal Reserve.

Sebaliknya, jika tarif dibatalkan, pasar akan menghadapi angin disinflasi tetapi kemungkinan meningkatnya volatilitas kebijakan.

Analis mencatat bahwa meskipun pembatalan tarif menghilangkan tekanan harga langsung, kebijakan tarif dapat muncul kembali melalui jalur hukum lain, menjadikan “ketidakpastian” sebagai variabel utama.

Putusan yang sempit atau teknis kemungkinan akan memperpanjang ketidakpastian ini, memaksa pasar untuk memperdagangkan “pajak volatilitas” daripada arah kebijakan yang jelas.

Skema ini sejalan dengan tema siklus panjang yang sering dikutip oleh para pendukung Bitcoin: fragmentasi perdagangan dan deglobalisasi.

Jika rezim tarif tetap dalam ketidakpastian hukum, ketidakpastian yang dihasilkan dapat bertindak sebagai bahan bakar roket untuk narasi Bitcoin sebagai penyimpan nilai non-sovereign, independen dari kebijakan perdagangan yang kacau.

Pivot ‘KEJELASAN’ Regulasi

Bagian terakhir dari rangkaian 72 jam ini tiba pada hari Kamis, ketika Komite Perbankan Senat mengadakan sesi eksekutif untuk membahas H.R. 3633, Digital Asset Market Clarity Act of 2025, yang dikenal luas sebagai “CLARITY Act.”

Meskipun ini bukan pemungutan suara di lantai, tindakan komite sering menjadi fase paling kritis untuk kebijakan kripto, karena di sinilah definisi-definisi dipastikan dan pengaturan yurisdiksi dinegosiasikan.

RUU ini bertujuan membangun kerangka struktur pasar yang secara jelas membatasi antara Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Yang penting, ini menciptakan kategori statutori untuk “komoditas digital,” menetapkan persyaratan untuk perantara, dan mencakup judul terkait larangan terhadap Central Bank Digital Currencies (CBDCs).

Bagi Bitcoin, dampak langsung dari KEJELASAN ini kurang tentang fundamental protokol dan lebih tentang mikrostruktur pasar AS.

Premi risiko regulasi yang terus-menerus telah melemahkan likuiditas kripto AS selama bertahun-tahun, dengan institusi yang enggan berpartisipasi dalam kelas aset yang dilanda ambiguitas hukum. Klasifikasi dan pengawasan yang lebih jelas dapat secara efektif menarik aktivitas ke dalam negeri, mendorong bursa, pembuat pasar, dan meja institusional untuk menempatkan modal dengan kepercayaan yang lebih besar.

Jadi, meskipun CLARITY mungkin tidak langsung disahkan, arah revisi komite akan memberi sinyal bagian mana dari ekosistem kripto yang dianggap “dapat diinvestasikan” di bawah kerangka kepatuhan masa depan.

Meskipun CPI mungkin mempengaruhi harga Bitcoin besok, legislasi seperti CLARITY dapat memperluas multiple valuasi Bitcoin selama bulan dan tahun mendatang dengan memperketat spread dan mengurangi diskonto yang diminta investor terhadap ketidakpastian hukum.

Putusan Bitcoin

Saat ketiga katalis ini bersatu, investor Bitcoin sedang memetakan tiga potensi ujian rezim yang dapat menentukan arah pasar untuk 2026.

Skema pertama, “Disinflasi + Stabilitas,” melihat CPI mencetak angka dekat dengan nowcast Cleveland Fed yang lebih dingin sementara hasil Mahkamah mengurangi risiko tarif atau menundanya tanpa meningkatkan ketidakpastian.

Dalam lingkungan ini, ekspektasi suku bunga akan bergeser dovish tanpa kejutan terhadap kredibilitas institusional, memungkinkan Bitcoin menguat dalam korelasinya yang tradisional dengan uang yang lebih murah dan dolar yang lebih lemah.

Skema kedua, “CPI Panas + Fraktur Kredibilitas,” menghadirkan prospek yang lebih volatil.

Jika CPI mengejutkan ke atas dengan memenuhi atau melebihi konsensus, sementara sengketa Powell/DOJ semakin dalam, kekhawatiran pasar tentang independensi Fed akan meningkat, menciptakan arus silang.

Akibatnya, hasil treasury mungkin naik berdasarkan data inflasi, sementara dolar bisa goyah di tengah kekhawatiran kredibilitas.

Di sini, identitas Bitcoin menjadi sangat penting: ia mungkin terlepas dari ekuitas dan lebih dekat dengan emas. Ini akan menyebabkan aset menunjukkan fluktuasi tajam intraday saat trader menimbang hambatan likuiditas terhadap sifat lindung nilainya.

Skema ketiga, “Jendela Kejelasan Kebijakan,” mewakili penyelarasan langka dari faktor pendorong positif.

Jika CPI bersifat jinak, putusan tarif mengurangi ketidakpastian kebijakan perdagangan, dan Komite Perbankan Senat memajukan KEJELASAN secara konstruktif, pasar dapat melihat kompresi dua premi risiko, makro dan regulasi, secara bersamaan.

Kombinasi ini kemungkinan akan mendorong arus masuk yang berkelanjutan daripada lonjakan sentimen sesaat, menciptakan “premi AS” dalam kondisi likuiditas yang ditandai dengan spread yang lebih ketat dan tawaran yang lebih stabil.

Jadi, dalam beberapa hari mendatang, pergerakan harga utama akan jelas bagi siapa saja yang mengamati.

Namun, “telltale” yang sebenarnya akan ditemukan dalam metrik korelasi dan volatilitas. Trader akan memantau dengan cermat apakah Bitcoin diperdagangkan seperti Nasdaq setelah cetakan CPI atau mencerminkan reaksi emas terhadap berita Fed.