Apa yang Mendorong Perkiraan Harga Emas: Pemotongan Suku Bunga dan Permintaan Safe-Haven Dorong XAU/USD Lebih Tinggi

Posisi Pasar Saat Ini dan Kinerja

Perdagangan logam kuning sekitar $4.345 selama jam pagi Asia hari Jumat, melanjutkan momentum mengesankan dari tahun sebelumnya. Komoditas ini menutup 2025 dengan kenaikan yang luar biasa, mencatat apresiasi tahunan sekitar 65%—kinerja terkuat sejak 1979. Lonjakan ini mencerminkan perubahan ekspektasi kebijakan moneter dan ketidakpastian makroekonomi yang meningkat yang biasanya menguntungkan logam mulia.

Narasi Suku Bunga Mengubah Perkiraan Harga Emas

Prospek penurunan suku bunga Federal Reserve tambahan menjadi salah satu pilar utama dari perkiraan harga emas saat ini. Pada bulan Desember, Fed melakukan pemotongan sebesar 25 basis poin, menyesuaikan target suku bunga dana federal menjadi 3,50%–3,75%. Tiga pejabat Fed berbeda pendapat dengan keputusan ini: Gubernur Stephen Miran mendukung pemotongan yang lebih besar, sementara Austan Goolsbee dari Chicago dan Jeff Schmid dari Kansas City lebih memilih mempertahankan level saat ini.

Menurut notulen rapat Komite Pasar Terbuka Federal bulan Desember, pembuat kebijakan secara umum mendukung pengurangan suku bunga di masa depan asalkan inflasi terus melandai. Namun, konsensus masih sulit dicapai terkait waktu dan besaran pemotongan yang mungkin dilakukan. Biaya pinjaman yang lebih rendah mengurangi biaya peluang terkait memegang aset yang tidak menghasilkan bunga, menciptakan angin sakal struktural bagi logam mulia yang tidak memiliki pembayaran bunga.

Premi Geopolitik Mengangkat Harga Logam

Selain faktor moneter, ketegangan geopolitik yang sedang berlangsung secara signifikan berkontribusi terhadap dinamika perkiraan harga emas. Konflik Israel-Iran tetap berlangsung, sementara hubungan AS-Venezuela tetap tegang. Dalam periode ketidakpastian internasional yang meningkat, pelaku pasar biasanya beralih ke instrumen safe-haven tradisional—emas tetap menjadi pilihan utama untuk menjaga nilai saat kepercayaan terhadap sistem keuangan melemah.

Tekanan dan Profit-Taking

Meskipun fondasi bullish, beberapa faktor dapat membatasi potensi kenaikan. Pedagang mungkin memanfaatkan keuntungan baru-baru ini melalui aktivitas profit-taking, yang berpotensi memicu koreksi jangka pendek. Rebalancing portofolio di antara investor institusional juga dapat menimbulkan tekanan jual.

Selain itu, persyaratan margin yang tinggi yang dikenakan pada futures logam mulia oleh CME Group perlu diperhatikan. Permintaan jaminan yang lebih tinggi ini memaksa pedagang mengalokasikan modal tambahan untuk mempertahankan posisi terbuka, yang berpotensi mengurangi leverage spekulatif dan membatasi momentum reli logam.

Perkiraan Pasar

Perkiraan harga emas tetap didukung oleh ekspektasi pemotongan suku bunga dan aliran safe-haven, meskipun profit-taking dan meningkatnya persyaratan margin menghadirkan resistansi jangka pendek. Peserta pasar harus memantau komunikasi Fed secara cermat untuk mendapatkan kejelasan tentang trajektori kebijakan moneter tahun 2026.