Perkiraan Pergerakan Harga Emas Tahun 2025: Analisis Komprehensif dari Cadangan Emas Bank Sentral hingga Fluktuasi Nilai Tukar

Tahun 2024-2025, pasar global mengalami gejolak yang tidak menentu, emas kembali menjadi fokus perhatian investor. Setelah menembus rekor tertinggi per ons sebesar 4400 dolar AS pada bulan Oktober, meskipun terjadi koreksi teknis, minat beli tetap kuat, dan banyak investor sedang mempertimbangkan: Apakah ruang kenaikan harga emas masih terbuka? Apakah saat ini sudah terlambat untuk masuk pasar?

Untuk memahami logika pergerakan harga emas, kita harus terlebih dahulu memahami faktor inti yang mendorong kenaikan ini.

Apakah peningkatan kepemilikan emas oleh bank sentral merupakan dukungan jangka panjang atau hanya spekulasi jangka pendek?

Berdasarkan data terbaru dari World Gold Council(WGC), pada kuartal ketiga tahun 2025, jumlah pembelian bersih emas oleh bank sentral global mencapai 220 ton, meningkat 28% dibandingkan kuartal sebelumnya. Selama sembilan bulan pertama, total pembelian emas sekitar 634 ton, meskipun sedikit lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu, tetap jauh di atas tingkat rata-rata historis.

Lebih menarik lagi, 76% responden dari bank sentral menyatakan bahwa dalam lima tahun ke depan mereka akan “meningkatkan secara moderat atau signifikan” proporsi emas dalam cadangan mereka, sementara mayoritas memperkirakan cadangan dolar AS akan menurun. Ini mencerminkan tren mendalam: struktur cadangan mata uang global sedang mengalami penyesuaian yang halus.

Bagaimana ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve mempengaruhi pergerakan harga emas?

Emas memiliki korelasi negatif yang jelas dengan tingkat suku bunga riil—ketika suku bunga turun, daya tarik emas meningkat. Hal ini karena biaya peluang memegang emas akan menurun seiring penurunan suku bunga.

Berdasarkan data futures suku bunga CME, probabilitas Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Desember mencapai 84,7%. Setiap kali Fed mengirim sinyal pelonggaran, pergerakan harga emas biasanya langsung merespons dan naik. Namun, perlu diingat bahwa setelah pertemuan FOMC bulan September, harga emas malah turun, karena Powell menegaskan bahwa penurunan suku bunga kali ini adalah bagian dari “manajemen risiko” dan bukan awal dari pelonggaran berkelanjutan, sehingga ekspektasi pasar terhadap langkah penurunan suku bunga berikutnya menjadi bergejolak.

Ketidakpastian kebijakan perdagangan meningkatkan sentimen perlindungan

Setelah Trump menjabat, kebijakan tarif terus diluncurkan, secara langsung memicu kekhawatiran pasar terhadap prospek ekonomi. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa selama periode ketidakpastian kebijakan seperti selama perang dagang AS-China tahun 2018, harga emas biasanya mengalami kenaikan jangka pendek sebesar 5-10%.

Saat ini, utang global telah mencapai 307 triliun dolar AS (data IMF), tingkat utang yang tinggi membatasi fleksibilitas kebijakan bank sentral di berbagai negara. Kebijakan moneter cenderung longgar, yang menekan suku bunga riil, dan ini memberikan dukungan jangka panjang bagi harga emas.

Ketidakpastian dolar AS dan risiko geopolitik

Selain faktor makroekonomi di atas, melemahnya tren dolar AS juga memperkuat posisi emas sebagai aset lindung nilai. Konflik Rusia-Ukraina yang berkelanjutan dan ketegangan di Timur Tengah terus mendorong permintaan perlindungan terhadap logam mulia, yang dapat memicu volatilitas jangka pendek. Selain itu, liputan media sosial dan berita terus-menerus juga menarik aliran dana ritel yang besar ke pasar, semakin mendorong kenaikan harga emas.

Prediksi tren harga emas oleh lembaga utama

Meskipun volatilitas akhir-akhir ini cukup nyata, industri secara umum tetap optimistis terhadap prospek jangka menengah dan panjang:

• J.P. Morgan: Menganggap koreksi sebagai “penyesuaian sehat”, menaikkan target harga kuartal keempat 2026 menjadi 5055 dolar AS per ons
• Goldman Sachs: Menegaskan target harga akhir 2026 sebesar 4900 dolar AS
• Bank of America: Sebelumnya menaikkan target harga 2026 menjadi 5000 dolar AS, dan strateginya menyatakan bahwa tahun depan harga emas bahkan berpotensi menembus 6000 dolar AS

Harga perhiasan emas murni tetap bertahan di atas 1100 yuan/gram, tanpa menunjukkan penurunan besar, mencerminkan kepercayaan pasar terhadap emas tetap tinggi.

Saran operasional untuk berbagai tipe investor

Trader jangka pendek berpengalaman: Volatilitas pasar menyediakan banyak peluang, likuiditas cukup, dan logika kenaikan serta penurunan relatif jelas. Mengikuti kalender ekonomi dan data AS dapat secara signifikan meningkatkan tingkat keberhasilan.

Pemula investasi: Jangan ikut-ikutan membeli saat harga sedang tinggi. Mulailah dengan modal kecil untuk merasakan volatilitas emas yang ekstrem. Rata-rata volatilitas harga emas tahunan adalah 19,4%, lebih tinggi dari S&P 500 yang sebesar 14,7%.

Investor jangka panjang: Persiapkan mental untuk menghadapi fluktuasi besar di tengah jalan. Biaya transaksi emas fisik bisa mencapai 5-20%, jadi perlu dipertimbangkan secara matang.

Dari sudut pandang alokasi portofolio: Emas memang dapat mendiversifikasi risiko investasi, tetapi tidak boleh menjadi pusat utama portofolio. Harus seimbang dengan aset lain.

Strategi kombinasi jangka panjang dan pendek: Bisa dilakukan dengan memegang posisi jangka panjang, sambil memanfaatkan fluktuasi pasar sebelum dan sesudah data pasar AS untuk melakukan trading jangka pendek, asalkan memiliki kemampuan pengendalian risiko dan pengalaman pasar yang cukup.

Secara keseluruhan, pergerakan harga emas masih menunjukkan tren kenaikan yang belum benar-benar berhenti—dukungan dari bank sentral yang terus menambah kepemilikan, ekspektasi penurunan suku bunga yang kuat, melemahnya kepercayaan terhadap dolar, dan risiko geopolitik yang belum mereda. Namun, investor harus menyadari satu hal: siklus emas sangat panjang, dalam skala 10 tahun, emas bisa mempertahankan nilai dan bahkan menambah nilai, tetapi di tengah jalan bisa melambung dua kali lipat atau bahkan terjun bebas. Mengambil keuntungan saat pasar sedang bagus, melakukan diversifikasi, dan beroperasi secara rasional adalah sikap yang tepat untuk melewati gelombang volatilitas ini.